Fokus Placeringar Satsa inte allt på en enda match
I FOKUS / Aktier stod emot börsraset bäst. Under
2023 var det återigen teknologiaktier – men långt ifrån alla. Trenderna på aktiemarknaden verkar komma och gå snabbare än någonsin. Den bistra sanningen är att på lång sikt är avkastningen på de allra flesta aktier en besvikelse. Som du kan se i diagrammet på föregående sida är det ett fåtal aktier som tiodubblas över ett årtionde (cirka tre procent av alla aktier) medan betydligt fler istället backar. En slumpmässigt vald global aktie har haft negativ avkastning , samtidigt som aktiemarknaden som helhet under samma period har gett en avkastning på runt åtta procent per år. Apan Ola, som kastade pil på de svenska börslistorna på 1990-talet, har med andra ord inte en chans. Med lite tur kan du slå börsen ibland, men hopp är som bekant ingen strategi. EN OMFATTANDE VETENSKAPLIG 6 studie* visar att bara lite drygt hälften av de svenska börsbolagen har gett en positiv avkastning under sin tid på börsen, utdelningar inräknade. Större delen av börsens avkastning över tid är i själva verket koncentrerad till några få bolag. Fem procent av alla cirka 1 000 bolag på Stockholmsbörsen står för 81 procent av börsens totala värdeskapande** 19902020, med Atlas Copco, Volvo AB och Investor i topp (Handelsbanken kommer på en hedrande åttondeplats). I USA är koncentrationen än mer extrem. Där har fem procent av bolagen skapat 99 procent av allt aktieägarvärde. De som ägt de övriga 95 procenten av börsens bolag hade gjort bättre i att placera pengarna till lägre risk i en korträntefond. Det här är också en viktig förklaring till att den typiska nätmäklarkunden år efter år får en avkastning som är lägre än Stockholmsbörsen, trots att de säkert lägger ner betydande tid på att identifiera intressanta bolag och på att hitta rätt tajming för köp och sälj. Spararna har helt enkelt för smala portföljer och dessutom en tendens att hoppa på den senaste trenden, som kanske redan är över. Analysen ovan gäller börsbolag generellt. Och i ännu högre utsträckning för den som investerar i mindre börsbolag eller i onoterade tillväxtbolag. Där är det INDUSTRIN I TOPP SEDAN 2008 Avkastning Stockhomsbörsen och olika sektorer (inklusive utdelningar) från botten 2008-11-21 till och med 2023-11-30. 0 Industri Fastigheter Basmaterial Index Bank Hälsovård Energi Konsument Teknologi Telekom 200 400 600 800 1 000 1 200 1 267 % 1 066 % 831 % 656 % 511 % 461 % 450 % 398 % 312 % 90 % Källor: Macrobond, Nasdaq OMX DEN RÄTTA MIXEN mellan offensiva och defensiva placeringar är individuell och vi är alla olika. Men kapitalförvaltning är som ett långt seriespel, inte en enskild match. Det är inte 3-4 omgångar utan kanske 20-30 år där varje stor förlust riskerar guldet som hägrar vid horisonten. Det är därför riskspridning är så viktigt. En till synes defensiv strategi, att sprida riskerna, gör det möjligt att spela offensivt (placera i aktier) utan att riskera alltför stora förluster längs vägen, och därmed få god avkastning över tid. n Vem kunde under finanskrisen 2008 ana att trotjänaren ”industri” femton år senare skulle ligga i topp med en avkastning på uppemot 1 300 procent, nästan dubbelt så mycket som Stockholmsbörsens index? Att tråkiga ”fastigheter” skulle ge en avkastning på tio gånger insatt kapital, trots en fastighetskrasch? Och att favoriten från tiden runt millenieskiftet ”telekom” skulle ligga i botten? * Bessembinder med flera (2023), Long-term shareholder returns: Evidence from 64,000 global stocks. ** Definierat som en högre avkastning än den riskfria räntan. verkligen vinna eller försvinna som gäller. Oftast det senare. VAD BLIR DÅ slutsatsen? Placera offensivt eller defensivt? Tränaren i amerikansk fotboll Bear Bryant är känd för att ha sagt att ”offensivt spel vinner matcher, defensivt spel vinner mästerskap”. Vad han menade – om jag förstår saken rätt, tolkningarna är många – var att om man vill vinna i längden räcker det inte med att spela offensivt, man måste också vara stark defensivt. För att gå hela vägen och bli mästare, oavsett vilka lag man möter på vägen. Vad har då detta med investeringar att göra? Mer än man kan tro. Många placerar offensivt för att få kapitalet att växa, andra investerar defensivt för att inte förlora pengar. Men spelar du alltför offensivt, då riskerar du att förlora betydande belopp och få svårt att komma tillbaka. Du riskerar irreparabla skador. Med extremt offensiva satsningar får du i värsta fall lämna planen för gott. Vill du att kapitalet ska växa långsiktigt får du aldrig ta sådana risker att du inte kan komma igen. Placerar du däremot alltför defensivt blir avkastningen istället begränsad, i praktiken ofta en förlust i köpkraft på grund av inflationen. Det kanske kan kännas tryggt för stunden, men den som förlorar lite pengar varje år kommer nog inte att känna sig som en vinnare på sikt. Foto: Volvo
Fokus Placeringar Gåvobrev vid penning- eller akti
egåva?
Fokus Placeringar Hur påverkar kronans värde ditt
sparande?
Fokus Placeringar Ska börsen upp eller ner 2024?
Fokus Placeringar ”E-handelskunderna är på väg til
lbaka”
Fokus Placeringar Lästips för ledigheten
Fokus Placeringar Bra att veta om nya pensionsavta
let
Fokus Placeringar Global Impact: Investerar där be
hoven finns
Fokus Placeringar Det är mörkt nu, men det blir lj
usare igen