Placerat Ingen sommarstiltje på börsen INVESTERIN
GSSTRATEGI. Trots att många aktiemarknader haft en positiv utveckling under sommaren är vi försiktigt inställda till börsen. Värderingarna är höga och de ekonomiska riskerna har ökat medan högre räntor gör ränteplaceringar mer intressanta. Text Johann Guggi, ansvarig Allokeringsförvaltningen, Handelsbanken 13 SOMMAREN 2018 BJÖD på riktig värme i flera avseenden. Det är inte bara utomhustemperaturen som varit hög, även börshumöret har varit varmt, åtminstone i vissa regioner. Rapportsäsongen för andra kvartalet i USA visade att både vinster och försäljning ökat mer än väntat, vilket fick den amerikanska börsen att stiga. Men det som har överraskat oss mest är att den svenska börsen visat en sådan styrka, efter bolagsrapporter som överlag visade på ett starkt andra kvartal. De regioner som haft det mer motigt under sommarmånaderna är börserna i tillväxtmarknadsländer, Japan och euroområdet. BLICKAR VI FRAMÅT är vi främst positiva till USAbörsen. Den kraftfulla sänkningen av bolagsskatten ger positiva effekter till både bolagens vinster och aktiemarknaden framöver samtidigt som hushållens förtroende är högt, något som bäddar för fortsatt hög privat konsumtion. På lite längre sikt kan man dock ifrågasätta hur skattesänkningarna kommer att påverka landets redan höga skuldsättning eftersom det i nuläget är oklart hur de ska finansieras. EUROPA ÄR DEN region som vi är mest försiktigt inställda till. Det är framför allt bristen på politisk långsiktighet i många sydeuropeiska länder och hög osäkerhet kring hur Storbritanniens utträde ur EU ska gå till som gör oss försiktiga. Dessutom bidrar USAs beslut att dubbla tullar på vissa varor från Turkiet till osäkerheten för europeiska banker med exponering mot Japan är en av många marknader som haft det motigt under sommaren. Foto: TT Bild