Advokaten 1
Börsenplatz och börsen i Frankfurt, där Porsche n
oterades tidigare i år. » KAPITALMARKNADEN Osäkert när läget stabiliseras Från mängder av börsnoteringar till nästan inga. Kapitalmarknaden har skakats kraftigt av bland annat Ukrainakriget och dess konsekvenser. Bedömningen är att en stabilisering kommer, men det är oklart när, anser en advokat specialiserad på kapitalmarknaden. FOKUS: INFÖR KRISVINTERN U nder tredje kvartalet 2021 börsnoterades 21 bolag på Stockholmsbörsen. För samma period 2022 är siffran två bolag. Utvecklingen känns igen från övriga Europa och USA, konstaterar Joakim Falkner, advokat och delägare på Baker McKenzie i Stockholm, ansvarig för byråns kapitalmarknadsgrupp i Europa, Mellanöstern och Afrika. Han beskriver en börsnoteringsmarknad som till stora delar har satts på paus. – En rad olika makrofaktorer påverkar kapitalmarknaden ganska kraftigt just nu: Rysslands invasion av Ukraina, inflation, räntehöjningar och valutakursförändringar som också har viss bäring. Det gör att kaHAR DIN BYRÅ PÅVERKATS AV DEN BEGYNNANDE LÅGKONJUNKTUREN? Maria-Pia Hope, Vinge, Stockholm – Som fullsortimentsbyrå har vi förmånen att hjälpa klienter i både upp- och nedgång. Ett konjunkturskifte leder för många klienter till nya behov av kvalificerad affärsjuridisk rådgivning. Vi har än så länge inte sett någon tydlig omsvängning i efterfrågan, men upplever avmattningen av en rekordlång högkonjunktur. Vilka förändringar ser ni i efterfrågan på tjänster? – Vi kommer ur en ovanligt lång sammanhäng32 32 ande period av högtryck inom både privat och publik M&A. 2021 verkar ha varit peaken efter ett antal rekordår. Nu ser vi på den publika sidan färre IPOs och på den privata lägre och ryckigare aktivitet, men fortfarande bra efterfrågan sett ur ett historiskt perspektiv. – En utveckling som följer med varje lågkonjunktur är ett tilltagande behov av rådgivning inom obestånd. Där har vi hittills inte sett någon markant ökning, men däremot ett skifte mot mer strukturellt betingade orsaker. Vi räknar dock med en ökad rådgivning inom obestånd under 2023. Planerar ni för några förändringar i verksamheten under det närmaste halvåret? Vilka är era största utmaningar den närmaste framtiden? – En utmaning just nu är att förutspå vilken typ av rådgivning som kommer att behövas när, och att från vårt håll matcha marknadens behov. Utöver obestånd leder en nedåtgående konjunktur också vanligen till ökad efterfrågan inom till exempel arbetsrätt och bank och finans. ADVOKATEN NR 8 • 2022 pitalmarknaden blir ganska avvaktande, säger Joakim Falkner, och tillägger att 2021 var något av ett rekordår, vilket gör kontrasten desto större. Den stora osäkerheten har påverkat börsen, där aktiekurserna under året svängt kraftigt. – Börsen är ett mindre attraktivt alternativ när det finns så stor volatilitet. Även investerarna gör förstås den analysen, aptiten att investera i ett bolag som börsnoteras med stor risk för fallande, i vart fall väldigt volatila, börskurser är väldigt begränsad, konstaterar Joakim Falkner. Undantag finns. Ett par av dem är bilföretaget Porsche, som noterades på Frankfurtbörsen i september och Cinis Fertilizer, som den 10 oktober 2022 offentliggjorde sin avsikt att noteras. Men på det stora hela karaktäriseras klimatet på kapitalmarknaden av en avvaktande stämning, enligt Joakim Falkner, som ser en nedgång även jämfört med de mer normala åren före 2021. SVÅRT SKAFFA KAPITAL Börsläget och den allmänna osäkerheten har också kraftigt påverkat börsbolagens möjligheter att förstärka med nytt kapital. Investerare tvekar helt enkelt att gå in i bolag med nytt kapital, berättar Joakim Falkner. Det finns även avskräckande exempel som förstärker FOTO: ISTOCK, MAGNUS LÄNJE