Advokaten 1
Klimatet på kapitalmarknaden är just nu avvaktand
e, enligt Joakim Falkner på Baker McKenzie. » tveksamheten, konstaterar han. Ett är logistikföretaget Urb-it, som tog in, i sammanhanget, ganska blygsamma dryga 23 miljoner genom en nyemission. Strax efter att välrenommerade investerare gått in störtdök kursen. Samtidigt behöver många börsbolag kapital, inte minst de som kom in på börsen under förra året och som ännu inte är rörelsekapitalpositiva eller behöver kapital för att i övrigt leverera på sin affärsplan. Med den marknadsosäkerhet som nu råder är riktade emissioner svårare att genomföra. Alternativet är i stället företrädesemissioner, där bolagen vänder sig till sina befintliga aktieägare. Normalt genomförs sådana emissioner med viss rabatt, vilket riskerar att leda till en negativ kursutveckling. – Vi är inne i ett ekorrhjul där bolag å ena sidan behöver kapital. Å andra sidan finns det väldigt få attraktiva transaktionsformer för att få in det kapitalet. Det är klart att det är olyckligt med de makrofaktorer som för tillfället råder, säger Joakim Falkner. Bolag som inte kan få in det nödvändiga kapitalet från investerare tvingas i stället att hitta andra finansieringslösningar, som till exempel banklån, obligationer eller andra typer av skulder. – Sannolikt kommer dessa typer av finansieringar att aktualiseras mer framöver, men banken respektive skuldinvesteraren måste också göra sin analys innan de lånar ut pengar till ett bolag. Så det kan vara ganska långa och tunga processer att gå i mål med, säger Joakim Falkner. NEDGÅNG VAR OUNDVIKLIG Stiltje på kapitalmarknaden alltså. Situationen har dock inte gjort Joakim Falkner och hans advokatkolleger på området arbetslösa. – Vi arbetar med de transaktionsalternativ som finns på marknaden, säger Joakim Falkner, som ser nedgången som oundviklig. – Det fanns egentligen bara en väg efter 2021. Det kunde inte fortsätta på den extrema intensitetsnivån, säger han, och tillägger att kriget och de övriga makrofaktorerna förstås har gjort nedgången mer påtaglig än den kanske skulle ha varit annars. Joakim Falkner tror att marknaden kommer att staLars Thunberg, Wistrand, Göteborg – Vi ser i nuläget inte någon väsentlig förändring i ärendetillströmningen eller i ärendenas natur. Vilka förändringar ser ni i efterfrågan på tjänster? – Vi ser som sagt ännu inga tydliga förändringar kring efterfrågan. Vårt strategiska val med fullservicekoncept innebär att vi till viss del är skyddade mot konjunkturförändringar. Våra grupper för tvistlösning och obestånd får typiskt sett mer att göra under sämre tider medan ADVOKATEN NR 8 • 2022 biliseras under 2023. I takt med att inflationen går ner får vi förhoppningsvis en mer fungerande kapitalmarknad igen. Men exakt när stabiliseringen kommer är det svårt att sia om. – Vi räknar med en stabilisering och hoppas att den kommer under det första halvåret 2023 så att vi hittar tillbaka till någon slags normalitet. Men normaliteten är inte 2021, utan kanske en mer samlad, robust och solid kapitalmarknad. ¶ HAR DIN BYRÅ PÅVERKATS AV DEN BEGYNNANDE LÅGKONJUNKTUREN? vi kan förvänta oss en minskad efterfrågan på rådgivning kopplad till exempelvis lite större investeringar. Planerar ni för några förändringar i verksamheten under det närmaste halvåret? – Inte med anledning av den begynnande lågkonjunkturen. Däremot har byrån under det senaste året arbetat med att ta fram nya strategier som ska implementeras och hjälpa oss framåt. I Göteborg har vi relativt nyligen flyttat till nya och toppmoderna lokaler i Platinanhuset. Vi ska utnyttja de förbättrade möjligheter dessa lokaler ger oss för att utveckla verksamheten och medarbetare. Vilka är era största utmaningar den närmaste framtiden? – I grund och botten tror vi att våra främsta framgångsfaktorer även på sikt kommer att vara fortsatt starkt engagemang från våra medarbetare. Vi måste kontinuerligt verka för att skapa hållbara förutsättningar för att bibehålla och utveckla detta engagemang. Energirätt: Grön omställning och oklara regler ger advokatuppdrag – vänd! » 35 35 FOTO: SUSANNE FESSÉ, PETER NILSSON