Fokus Placeringar Kina styr konjunkturen
Fokus Placeringar Dags att se över portföljen
Fokus Placeringar Ingen dramatik efter rapporterna
Yngwie Malmsteen med okrossbar gitarr från Sandvik. AKTIEKOLLEN Aktieportföljen PER BÖRSENS STÄNGNING DEN 13 MAJ 2019. Utveckling sedan den 5 april Bolag Bravida DNB Dometic Elekta Hexagon Husqvarna Investor Ingen dramatik efter rapporterna Medan rapportperioden för det första kvartalet varit relativt lugn så talar den starka börsutvecklingen hittills i år för att man ska gå varsamt fram. I en fortsatt volatil marknad kan det då vara bra med aktier med en mer defensiv profil. Text Pierre Mellström, aktiestrateg, Handelsbanken APRIL BLEV SOM många tidigare år en bra börsmånad. Och när de flesta bolag rapporterat för det första kvartalet kan vi konstatera att det inte varit någon större dramatik denna gång. Såväl bolagens försäljning som vinster håller sig kvar på höga nivåer, men tillväxten avtar. För exportbolagen får försäljningssiffrorna stor hjälp av en svagare svensk krona. Generellt tycks industribolagen fortEftersom påsken i år inföll under andra kvartalet väntas en viss motvind från kalendereffekten för nästa rapportsäsong. Marknadens förväntningar ligger istället på en stark avslutning på året, vilket innebär att det blir upp till bevis för bolagen under det andra halvåret. Lyfter vi blicken till nästa år räknar vi med att konjunkturen saktar in, och med en trögare tillväxt i ekonomin överlag blir det svårare för bolagen på börsen att växa. Samtidigt är värderingarna höga och man kan inte räkna med så mycket högre vinstmarginaler. Det är då framförallt bolag som växer Pierre Mellström med egen kraft eller genom förvärv, som kan visa vinsttillväxt och där aktien kan fortfarande må ganska bra, men bilindustrin har det jobbigare med nya utsläppsregler och lägre efterfrågan från europeiska konsumenter. Detta tyngde exempelvis SKF:s guidning för resten av 2019, medan Sandvik med sin exponering mot gruvsektorn rapporterade om ökande orderingång. Marknadens reaktioner efter rapporterna har varit relativt lugna och vi har sett färre kraftiga kursreaktioner jämfört med de senaste rapportperioderna. sätta göra bra ifrån sig, trots en hög värdering. ÅF och THQ Nordic är två sådana bolag med potential som finns med i vår småbolagslista (se Fokus Placeringar nr 3). Slutligen ökar den starka börsutvecklingen i år risken för en rekyl. Det talar för att man ska gå varsamt fram. Även om räntorna ser ut att förbli låga, vilket kan gynna aktiemarknaden, räknar vi fortsatt med en period med stora svängningar på Stockholmsbörsen, där politiska utspel och placerarnas preferenser på kort sikt styr utvecklingen. Det kan då vara bra att hålla sig till aktier med en mer defensiv profil. n Kinnevik Mowi Nokia Novo Nordisk Sampo SCA SSAB Veoneer Volvo ÅF Sektor Industriverksamhet Finans Konsumentvaror Hälsovård IT Konsumentvaror Finans Finans Konsumentvaror IT Hälsovård Finans Industriverksamhet Råvaror Industriverksamhet Industriverksamhet - - - - + + + - - - - - - - Industriverksamhet + Avkastning sedan årsskiftet, %, per 13 maj Aktieportföljen OMX Stockholm Benchmark Avkastning 5 år, 2014–2018, % Aktieportföljen OMX Stockholm Benchmark 18,4 15,2 48,6 39,5 9 Aktieportföljen, som består av 12–15 aktier, utgår från Handelsbanken Capital Markets (HCM) strategisyn och innehåller i huvudsak sektorvisa favoriter. Portföljen innehåller endast bolag som har granskats utifrån särskilda hållbarhetskriterier med avseende på miljö, människorätt och affärsetik. Urvalet av aktier baseras främst på HCM:s fundamentala analyser och rekommendationer, vars tidshorisont är 12 månader. Storleken på positionerna i portföljen begränsas inte av några fasta max eller minvärden, vilket medför att avvikelsen från index kan vara stor. Innehaven i portföljen ses över löpande och omplaceringar sker när vi förändrar vår bolags eller marknadssyn eller ser större potential i andra innehav. Information om förändringar i Aktieportföljen kommuniceras via Börsnytt och på Marknadsinformation. Portföljansvarig: Mikael Forssén, Chef Investment Strategy. Handelsbanken Capital Markets står under Finansinspektionens tillsyn. Bolagsspecifika upplysningar: www.researchonline.se/ desc/disclosure. Utförlig information om värdering och metod: www.researchonline.se/desc/definitions och www.researchonline.se/desc/dcfmodel. Utförlig information om rekommendationsstruktur och fördelning: https://reon.researchonline.se/desc/recstruct. Transaktionshistorik avseende Aktieportföljen: https://reon. researchonline.se/desc/markinfotranshist. På http:/www.researchonline.se/desc/rechist finns en förteckning över alla rekommendationer under den senaste 12månadersperioden, inklusive målkurs och relevant marknadspris vid tidpunkten för analysen. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti f ör framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Valutakursförändringar kan direkt och indirekt påverka avkastningen. Foto: Sandvik
Fokus Placeringar ”Jag blir besviken om vi inte gö
r något förvärv”
Fokus Placeringar Ge bort en gåva som växer
Fokus Placeringar Handelskriget åter i fokus
Fokus Placeringar Europa Tema nytt fondtips
Fokus Placeringar Färdighöjt från Riksbanken