SÅ FUNKAR DET / Konjunkturen Säsongerna i konjunk
turcykeln Det mesta talar för att svensk ekonomi är inne i en högkonjunktur. Men är högkonjunktur lika med hög tillväxt? Och är recession inte samma sak som en lågkonjunktur? Här reder våra makroekonomer ut begreppen. Text: Christina Nyman, prognoschef samt Anders Bergvall, makroekonom, Handelsbanken Nu väntar vi oss lägre tillväxt i Sverige, vad innebär det? – Det mesta talar för att svensk eko10 nomi är inne i en högkonjunktur. Företagen har svårt att få tag på personal, arbetslösheten är låg och löne- och inflationstrycket börjar öka. Det gör att vi förväntar oss att Riksbanken höjer sin styrränta i vinter och att det kommer ytterligare höjningar under 2019. Men vi bedömer att den snabbaste tillväxten ligger bakom oss och vi räknar med lägre tillväxt de kommande åren. Konjunkturen ser dock fortsatt stark ut nästa år, trots lägre tillväxt. 2020 bedömer vi att Christina Nyman Anders Bergvall tillväxten bromsat in så pass att också konjunkturen försämras och arbetslösheten börjar stiga. Hur vet vi om det är lågkonjunktur eller högkonjunktur? – I en högkonjunktur är arbetslösheHÖG TILLVÄXT INTE DETSAMMA SOM HÖGKONJUNKTUR Svängningar i tillväxt och arbetslöshet under konjunkturcykeln Både hög tillväxt och högkonjunktur Hög tillväxt Låg tillväxt Arbetslöshet ten lägre än normalt, företagen har svårt att få tag på personal och de har begränsade möjligheter att öka sin produktion utan att anställa fler eller investera i extra utrustning. Med en viss fördröjning brukar det leda till högre löner och inflation samt att Riksbanken höjer räntan för att dämpa inflationen. Under en lågkonjunktur har vi i stället hög arbetslöshet och låg inflation, och för att stimulera ekonomin brukar Riksbanken då sänka styrräntan.* Är högkonjunktur samma sak som hög tillväxt? – Nej, ofta förväxlas hög tillväxt med Lågkonjunktur Högkonjunktur Låg tillväxt och högkonjunktur högkonjunktur, vilket kan stämma ibland men långt ifrån alltid. Tillväxten är hög på väg ur en lågkonjunktur och i början av en högkonjunktur. Däremot är den låg i slutet av högkonjunkturen. Det som i stället är typiskt för en högkonjunktur är att arbetslösheten är lägre än normalt. Konjunkturtoppen inträffar ungefär när arbetslösheten är som lägst. Tillväxten har då oftast toppat tidigare. I USA pratar man ofta om recession, är det samma sak som lågkonjunktur? – Nej, lågkonjunktur är ett mycket Högkonjunktur = låg arbetslöshet Källa: Handelsbanken vidare begrepp än recession. Vid en recession brukar man normalt säga att tillväxten är negativ minst två kvartal i rad. I en lågkonjunktur är tillväxten ty piskt sett låg i början, men inte nöd