Fokus Placeringar Jakten på underhållning
Fokus Placeringar Bankerna starka i september
Fokus Placeringar Miljömedvetenhet skapar ett nytt
företagsklimat
Fokus Placeringar Så här hittar du på Marknadsinfo
rmation
Fokus Placeringar ”Boliden mindre cykliskt än mång
a tror”
INTERVJU / Mikael Staffas De stora riskerna för B
oliden ligger i de volatila metallpriserna och i valutafluktuationer. Volatiliteten beror på att både utbud och efterfrågan är oelastiska – man öppnar inte en ny gruva bara för att metallpriserna kortsiktigt sticker upp. Och köparna måste ha metallerna för sin tillverkning, oavsett pris. Prisvolatilitet är därför något som Boliden måste leva med, och Mikael Staffas gör ingenting åt det. – Eftersom det inte går att förutsäga priser, hedgar vi oss inte förutom för lagret. Det vi gör är att tala om för marknaden exakt hur prisförändringar påverkar oss. Sen får placerarna göra sina bedömningar. Detsamma gäller valutan. Nu tillhör Mikael Staffas inte dem 14 katalysatorer. Och så har vi blyet, en metall med notoriskt dåligt rykte. Men inte hos Mikael Staffas: – Det är en mycket bra metall. Förr sa man ”lead is dead” och bly är visserligen förbjudet i bilar i EU. Samtidigt finns en dispens som inte tas bort eftersom det inte finns något bra alternativ. Faktum är att elbilar behöver mer bly än vanliga bilar, vilket gör att efterfrågan ökar. Bly är också den metall som har högst återvinningsgrad av alla, långt över 99 procent. Vi är störst i Norden på att ta hand om begagnade blybatterier. BOLIDEN 2018 Försäljningsintäkter (Mkr) Rörelseresultat (Mkr) Årets resultat (Mkr) Utdelning per aktie (kr)* * varav 4,25 kr resp 5,75 kr utdelning via inlösen 52 454 9 004 7 201 13 2017 49 531 9 015 6 856 14 Källa: Boliden som klagar över den svaga kronan, den gynnar Boliden. Hälften av alla kostnader är i svenska kronor, hälften i euro och man får allt betalt i dollar. Men samtidigt menar han att om man lyfter blicken från företaget, mår inget land bra av en långsiktigt svag valuta. Det hämmar omvandlingstrycket och dämpar tillväxten. BOLIDEN STÅR PÅ två ben, dels är det gruvorna, dels smältverken. Gruvorna förser smältverken med material, så Boliden är på sätt och vis sin egen kund. Ibland diskuteras möjligheten att knoppa av smältverken till ett eget bolag. Men Mikael Staffas ser inte att det ligger i korten. Erfarenheterna från andra gruvbolag runtom i världen som har försökt sig på detta förskräcker. Samtidigt är han noga med att poängtera att båda affärsområdena måste ha egen lönsamhet, och har det också. En annan sak som spelar Boliden i händerna är hotet om handelskrig ute i världen. Inte för att Mikael Staffas ser fram emot något sånt, men tullar på metaller till Europa skulle gynna hans företag – som inte är beroende av vare sig den kinesiska eller amerikanska marknaden, utan av den europeiska. Under 2019 gör Boliden stora investeringar, på totalt 8 miljarder. Det handETT ARBETE HAN gärna vill lyfta fram handlar om miljö och hållbarhet. Många tror att gruvbranschen är smutsig, men den uppfattningen vill Mikael Staffas ändra på. – Totalt har vi ett mycket litet koldioxidutsläpp – basmetaller står för drygt 1 procent av Sveriges totala utsläpp. Men vi måste ändå bli bättre. Målet är att sänka vår koldioxidintensitet med 30 procent, säger han. När det gäller vatten använder Boliden nästan inget annat än regnvatten till sin produktion – vilke är ovanligt. Ute i världen ligger många gruvor i öknen, där det behövs mycket vatten. Bolidens läge i Norden verkar därmed fördelaktigt sett ur flera perspektiv. n Denna artikel är skriven av en journalist och helt fristående från Handelsbankens analys av bolagets aktie. lar om expansioner av flera gruvor, bland annat Aitik, Garpenberg och Kevitsa, samt i Rönnskärsverken och Harjavalta. Expansionerna pågår en bit in i 2020, men är sedan avslutade inför en kommande lågkonjunktur. De löpande underhållsinvesteringarna är på cirka 4 miljarder. – Hade det kommit en stor lågkonjunktur för ett år sedan hade det blivit jobbigt. Men nu är det mesta gjort, säger Mikael Staffas. Just nu ser allting alltså bra ut för Boliden, och kassan är stor – åtminstone vid första anblick. Det bådar ju gott för den aktieägare som vill ha mer utdelning. Men Mikael Staffas är en försiktig general. – Det är nettoskuldsättningen som är låg, vi har gjort en justering när det gäller hur vi räknar hur stort utdelningsutrymme vi har. Men vi har inte ändrat målet om en skuldsättningsgrad på 20 procent, säger han. Några planer på förvärv eller ytterligare expansion finns inte, enligt Mikael Staffas. – Nu ska vi framför allt ta vara på det vi har.
Fokus Placeringar Minusräntan – upp och nervända v
ärlden?
Fokus Placeringar Vi minskar andelen aktier när os
äkerheten ökar
Fokus Placeringar Fonder i fokus
Fokus Placeringar Fondtips
Fokus Placeringar ”Tjänstepensionen blir allt vikt
igare”