Advokaten 1
Fokus Börsen rots oron i omvärlden har Stockholms
börsen, Nasdaq Stockholm, tickat på bra och slutat på plus tre år i rad. Förra året noterades dessutom hela 70 bolag. Inte sedan it-boomen år 2000 har så många nya bolag hittat till börsen. Förra året präglades av rubelras, oljeprisfall och globala oroshärdar som konflikten i Ukraina och kriget i Syrien. Till följd av utvecklingen stängde börserna i London och Paris på svagt minus och Frankfurtbörsen på svagt plus. Stockholmsbörsen har däremot stigit tre år i följd. OMXSPI-index, som är en sammanvägning av samtliga aktier som är noterade på Stockholmsbörsen, klättrade 11,86 procent. OMXS30, ett smalare index som endast omfattar de 30 mest omsatta aktierna, steg 9,9 procent. – Många talar om den geopolitiska oron, men marknaden har inte reagerat nämnvärt på den. Den svenska ekonomin har varit stabil och välskött. Även under finanskrisen har vi haft en fungerande börs med en ström av mindre bolag till vår tillväxtmarknad First North. Efter några år har bolagen flyttat upp till huvudmarknaden. Det skapar stabilitet. Dessutom har vi många välskötta bolag på börsen. De här parametrarna har gjort att vi har varit relativt skyddade mot vad som har hänt i omvärlden, säger Stockholmsbörsens vd Magnus Billing. Efter flera år av stiltje rådde det tredje förklaring till det ökade noteringsintresset, enligt Magnus Billing. Handlingsplanen togs fram tillsammans med drygt hundra aktörer på marknaden, inklusive de juridiska rådgivarna. Som en del av handlingsplanen togs kravet på kvartalsrapportering bort och ersattes med ett krav på delårsredogörelser, vilket är i enlighet med gällande lagstiftning. Hittills har dock samtliga noterade bolag utom fyra valt att fortsätta med kvartalsrapporterna. En anledning kan, enligt Magnus Billing, vara att de är noterade även i USA och där är kvartalsrapporter ett krav. Han tycker ändå att det är bra att det finns en möjlighet att till form och innehåll rapportera mer anpassat till verksamhetens karaktär. – Vi har skapat förutsättningar för bolagen att vara flexibla och hitta en rapporteringsstruktur som passar deras verksamhet bättre och som överensstämmer med de förväntningar som deras aktieägare har. Ett så kallat snabbspår har ock”Vi har skapat förutsättningar för bolagen att vara flexibla och hitta en rapporteringsstruktur som passar deras verksamhet bättre och som överensstämmer med de nära på noteringsyra på börsen förra året, då totalt 70 börsintroduktioner gjordes i Norden. – Vi är väldigt glada över att så många bolag har kommit till oss. Vi får gå tillbaka till 2000 för att hitta de här nivåerna. Ett antal faktorer ligger, enligt Magnus Billing, bakom förväntningar som deras aktieägare har.” Magnus Billing så införts för att förenkla och påskynda noteringsprocessen. Det går nu att skicka in en förfrågan om ett noteringskrav, till exempel om styrelsens sammansättning uppfyller börskraven, och få ett förhandsbesked. – Vill man få ett besked på ett tidigt stadium kan man ställa frågan till en oberoende kommitté som ger ett bindande besked om hur det förhåller sig, säger Magnus Billing. Ett särskilt mål med handlingsplanen är att underlätta börsintroduktioner för mindre företag. – Vi tror att de mindre bolagen får svårare att attrahera kapital. Skälet är att det blir dyrare för bankerna att låna ut till mindre det nyvaknade intresset för att börsintroducera sig. En anledning är att den svaga ekonomin ledde till att Riksbanken sänkte styrräntan vid flera tillfällen 2014 och i oktober kom beslutet om att införa historisk nollränta. – Aktier har blivit ett av få investeringsalternativ som genererar en avkastning. Kapitalet har sökt sig till aktiemarknaden. Och det har blivit attraktivt att sätta bolagen på börsen, säger han. Eftersom kursrörelserna har varit små har bolagen Magnus Billing. 22 dessutom kunnat förutsäga hur deras prissättning skulle stå sig i marknaden. Att börsen under 2013 lanserade en handlingsplan som skulle göra Stockholmsbörsen mer attraktiv är en bolag i den nya regleringsvärlden. Kapital blir därför sannolikt en bristvara i mindre bolag. Börsen måste försöka hjälpa till att bidra. Det är viktigt att säkerställa att bolagen har det kapital de behöver för att de ska kunna växa och skapa jobb, säger Magnus Billing. Det är främst de mindre företagen som skapar tillväxt och arbetstillfällen. Ett genomsnittligt företag på tillväxtmarknaden First North som har 50 anställda dag ett har nästa 250 anställda efter fem år. – De kommer hit för att få kapital och gå in i nästa tillväxtfas. Det är förhoppningsvis här vi får se några av våra kommande storbolag. I genomsnitt flyttar fem bolag från First North till huvudmarknaden per år. Det är inte ovanligt att ett bolag flyttar upp efter fyra–fem år. Som ett resultat av handlingsplanen stoppas handeln Advokaten Nr 2 • 2015