Advokaten 1
Fokus Börsen teringen tid från den dagliga verksa
mheten. Framför allt kvartalsrapporteringen är mycket mer omfattande nu, säger Andreas Nelvig. Enligt Magnus Billing finns goda möjligheter att 2015 blir ett lika bra noteringsår som 2014. – Ungefär 40 bolag ligger i noteringsprocessen – hälften till tillväxtmarknaden och hälften till huvudmarknaden. Alla de bolagen kommer inte att gå hela vägen. Men om man jämför förutsättningarna i dag med hur det såg ut för ett år sedan är de likvärdiga, säger han. Centralbankerna i Europa spås driva en fortsatt expansiv penningpolitik för att säkerställa att det finns god likviditet i marknaderna. Det leder i sin tur till fortsatt låga räntenivåer, vilket främjar intresset för att investera i aktier. Men när det gäller den framtida börsutvecklingen saknas inte orosmoln. Svenska börsnoterade bolag är beroende av hur ekonomin utvecklas på viktiga exportmarknader som Europa, USA och Kina. Magnus Billing beskriver Stockholmsbörsens verksamhet som glokal – global och lokal på samma gång. Redan på OMX-tiden var Stockholmsbörsen global när det gällde teknologiverksamheten och i dag är Stockholm centret för bolagets teknologiutveckling. När det gäller börsverksamheten är det däremot viktigt hanterar vad som händer efter att en transaktion har ” Vi kommer även fortsättningsvis att effektivt sätt. Men möjliggöra allokering av kapital på ett gjorts på börsen, så kallad clearing. – Vi garanterar köparen av finansiella instrument att han eller hon får värdepapperet samtidigt som vi garanterar säljaren att han eller hon får pengarna som köparen betalar. Vi tar en så kallad motpartsrisk, säger Magnus Billing. Stockholmsbörsen har lång erfarenhet av clearing och utsågs 2014 till Europas bästa clearinghus. En annan tjänst som Stockholmsbörsen erbjuder för att stå sig i den internationella konkurrensen är att garantera att kunder som skickar in köp- och säljorder får det bästa priset. Kan inte Stockholmsbörsen erbjuda bästa priset skickas ordern till den plattform som erbjuder det bästa priset i aktien. – Det gör vi därför att vi är kapitalet är globalt och marknaderna blir mer och mer globala. Jag tror att teknikutvecklingen gör att investeringarna blir mer globala.” Magnus Billing ganska övertygade om att vi kan erbjuda det bästa priset i aktien under större delen av handelsdagen, säger Magnus Billing. Nasdaq har också arbetat mycket med att diversifiera sin verksamhet de senaste åren. Handeln med finansiella instrument står för cirka 40 procent av omsättningen, medan teknologiverksamheten svarar för ungefär en fjärdedel. Nasdaq säljer i dag börsteknologi till 70 börser i 50 länder. – Vi är mer ett teknologibolag än ett börsbolag, säger att vara lokal, har erfarenheter från den nordiska börsen 2006–2007 visat. – Svenskarnas intresse för att investera i exempelvis ett finskt bolag var inte så stort. Utifrån den erfarenheten har vi gått tillbaka till att vara nära det svenska bolaget, det finska bolaget och det danska bolaget. Vi utformar till exempel vårt regelverk för att tillmötesgå de lokala behoven. Och noteringsprocesserna skiljer sig åt i de olika länderna. INTERNATIONELL KONKURRENS En trend som hållit i sig sedan 2008, då Stockholmsbörsen blev en del av Nasdaq Group, är att den internationella konkurrensen har ökat när det gäller handeln med aktier. Ericsson handlas i dag på till exempel 40 marknadsplatser. 2007 handlades aktien i princip bara på Stockholmsbörsen. För att stå sig i den internationella konkurrensen har Stockholmsbörsen bland annat investerat i system som Advokaten Nr 2 • 2015 Magnus Billing. Omkring 500 av de cirka 700 personer som är anställda på Nasdaq i Stockholm arbetar också med teknologiverksamhet. Övriga 200 anställda arbetar med börsverksamhet – det vill säga handel och clearing. Men Stockholmsbörsen erbjuder även handel i räntepapper, derivat, i Stockholm, London och USA. Magnus Billing tror att börsens grundfunktion kommer att vara densamma som den har varit i 150 år även framöver – att vara plattformen dit bolag som söker kapital för tillväxt går för att möta investerare som söker investeringsobjekt. – Vi kommer även fortsättningsvis att möjliggöra allokering av kapital på ett effektivt sätt. Men kapitalet är globalt och marknaderna blir mer och mer globala. Jag tror att teknikutvecklingen gör att investeringarna blir mer globala. Lagstiftarna gör mycket för att ta bort nationella hinder och skapa förutsättningar för en mer global finansmarknad. Jag tror att vi har en extremt spännande period framför oss. n Föränderlig börsrätt – en utmaning för advokater – vänd! 27 »