AMES 1
EKONOMI TEXT: PETER STEEN CHRISTENSEN FOTO: PEXEL
S 2021 RIVSTARTADE MED VANSINNE PÅ BÖRSEN Om man nu trodde att det inte kunde bli galnare än 2020 och drog en lättnadens suck vid ring klocka ring, så ska man nog tänka om. 2021 rivstartade med ännu mer vansinne. Först stormade en arg pöbel Kapitolium-byggnaden i Washington, och sedan stormade en annan arg pöbel kapitalet. Om man spelar filmen Hajen baklänges så blir det en hjärtevärmande berättelse om en empatisk haj som simmar runt och delar ut armar och ben till lemlästade människor. Men tyvärr ligger det i hajens natur att vara rovfisk snarare än filantrop och altruist. Det går såklart oftast ut över andra fiskarter, men då och då råkar vi människor korsa våra vägar med hajen, ibland med ganska eländigt resultat. Enligt Internationella Hajattackarkivet (som kartlagt detta sedan 50-talet) var det 57 oprovocerade hajattacker förra året, klart lägre än senaste fem årens genomsnitt på 80. Men antalet med dödligt utfall var tyvärr tio, att jämföra med senaste fem årens genomsnitt på fyra. Nu är det såklart fler människor som dör av bi- och getingstick, ormar eller till och med blixtnedslag men det ändrar inte på vår uppfattning om att hajar är något vi ska vara riktigt rädda för. Men om vi lämnar surfarna åt sitt öde (över 60 procent av de som drabbas är surfare) och istället håller oss på torra 32 land är risken försvinnande liten att bli attackerad. ”Hajen” vi istället tvingas hålla oss på vakt för är snarare storebror eller övermakten – de som står över oss på stegen, de som ”orättvist nog” föddes med eller på annat sätt lyckats få vinst i livets lotteri. När det kommer till ekonomi och finansmarknaden är ”hajarna” de större spelarna - banker, hedgefonder. Dessa kan utmanövrera den stackars småspararen på så många sätt att det inte ens är roligt. Warren Buffet kom en gång med det kända citatet ”aktiemarknaden är ett sätt att flytta rikedom från de otålmodiga till de tålmodiga”. Det må i viss mån stämma, men faktum är också att det är ett sätt att flytta kapital från de fattigare, de ovana och de förfördelade till de större spelarna på marknaden. Men, som många säkert redan känner till, så bestämde sig en stor mängd småfisk, under några smått historiska dagar i slutet av januari, för att gå ihop och attackera denna blodtörstiga haj. Detta gick både bra och dåligt. Vi återkommer till det. Företaget GameStop – som främst har varit en kedja med videospelsbutiker – har hängt på fallrepet den senaste tiden. Bolagets omsättning har gått ner med 40 procent på några år, de förlorar pengar och har heller inte några direkta utsikter till vinst i varken 2021 eller 2022. Konsensus är att de har en affärsmodell som inte kommer kunna generera några pengar varken nu eller i framtiden. Så att köpa en liten andel av detta företag genom en aktie har därför inte sett speciellt attraktivt ut. Och det är här som hajen brukar visa tänderna. Vad som typiskt kan hända är att diverse hedgefondförvaltare träffas över ett par väl kylda Whisky Sours ute i The Hamptons och pratar marknad och strategi. Alla är såklart eniga om ett företag som GameStops förlegade affärsmodell och magra vinstutsikter och tycker det är en bra aktie att gemensamt gå kort i, att ”blanka” (det vill säga satsa sitt kapital på att aktiepriset ska gå ner). Deras finansiella muskler, speciellt tillsammans, lägger sig som en våt filt över aktiekursen. Ungefär där och då kommer ett ”analyshus” som Citron Research ut med en uppseendeväckande rapport över hur bristfälliga vinstutsikter och mörk framtid GameStop har, en rapport vilken hjälper deras ”investering” på vägen. Slutsatserna i Citron Researchs rapport repeteras i media som Wall Street Journal, och på propagandakanalen CNBC, och aktien blir billigare och billigare. Målet är såklart att det ska bli JÄTTEmycket billigare och så kan hedgefonderna ”köpa tillbaka” de lånade aktierna de har sålt och täcka sin position. Med kraftig vinst. Ungefär så. För 90 år sedan var blankningspositioner i samband med den stora kraschen 1929 anledningen till att amerikanska finansinspektionen bildades i början av 1930-talet. Nu 90 år senare så har de inte brytt sig ett smack om samma problematik. Vilka som istället brydde sig var obskyra signaturer som Roaring Kitty eller DeepF–ingValue på online-forumet Reddits underforum WallStreetBets. De identifierade inte aktien GameStop för att bolaget har en jättelovande framtid, de siktade in sig på GameStop för att bolaget var det med den största blankningspositionen på hela börsen. 62 miljoner aktier var lånade och därpå sålda. Problemet är att det bara finns 50 miljoner aktier totalt. Så faktum var att det skulle bli snudd på omöjligt för de inblandade hedgefonderna att täcka sina positioner (köpa tillbaka de sålda aktierna) ifall priset började gå åt fel håll. Och ju högre det går, ju mer akut skulle deras situation bli. I takt med att tesen spreds sig så utvecklades det till en armé av småsparare som attackera storkapitalet. Idag kan nämligen småsparare nästan ge sig in i kampen med samma förutsättningar. De har inte riktigt samma finansiella muskler men det har blivit en viss demokratisering av marknaden. Tillgången till information är fantastisk och internetmäklare har handel utan courtage, och till råga på allt så skickar amerikanska staten ut pengar till medborgarna som krishjälp. Olika nätverk och sociala mediers kraft kan dessutom skapa en stor snöboll ifall man spinner historien på rätt sätt. Vi vet fortfarande inte ifall det bara var småsparare som orkestrerade det här eller ifall det fanns någon annan bakom men när det växer till några 100 000 som alla kastar sig över på samma sida båten, plus dessutom är så listiga att de