Framtidens Industri 1
R Y SK GA S De största användarna av naturgas i i
ndustrin i Europa. Diagram: DBRS Morningstar anläggningar belägna i de västligaste delarna av Europa, i närheten av importterminaler, kommer kunna köpa importerad LNG från utlandet. Till hjälp skulle det också vara att Norge levererar en ökande andel naturgas till Europa. Men trots ansträngningar att importera mer LNG är läget för utbud och efterfrågan för närvarande tajt, och europeiska företag konkurrerar med asiatiska importörer, en faktor som eventuellt skulle kunna höja priserna ytterligare och minska tillgängligt utbud. LNG ger endast en partiell lättnad för den europeiska industri- och kemisektorn på kort sikt eftersom importoch återgasningskapaciteten (processen som krävs för att omvandla LNG tillbaka till sin gasform) tar många år att rampa upp. Dessutom går den europeiska rörledningsinfrastrukturen i östvästlig riktning och det är därför logistiskt sett svårt att forsla stora mängder gas till de östligaste delarna av kontinenten. Som en konsekvens av detta är naturgaslagringen i vissa östeuropeiska länder markant lägre (till exempel har Österrikes gaslagring för närvarande en fyllnadsgrad på 71 %, Ungerns 67 %, Bulgariens 67 % och Lettlands endast 51 %) än den är i Västeuropa (till exempel Frankrike, Portugal och Sverige, vars gaslager är mer än 90 % fulla), vilket gör alla företag med anläggningar i Östeuropa ännu mer sårbara för en ytterligare upptrappning av krisen. Diversifi ering utanför Europa kommer dock att hjälpa mycket mer eftersom den nuvarande situationen kan pågå långt efter denna vinter. I synnerhet kommer företag med produktionsanläggningar i Nordamerika att ha klara fördelar i ljuset av den rikliga och billigare tillgången på naturgas i regionen. Detta gäller särskilt för Air Liquide, Solvay, och Lanxess AG, ett tyskt specialkemiföretag, som alla har uppemot 45 % av sina långsiktiga tillgångar i Nordamerika. Även om det är för tidigt att uttala sig om det än, kan en förstärkning av den relativa konkurrenskraften för nord-amerikansk naturgas leda till att kemiföretag permanent fl yttar en del av sin produktion till den regionen och lämnar Europa. Hedging- och kontraktsavtal ger viss respit Hedgingarrangemang kommer också att skydda rörelsemarginalerna på kort sikt, men dessa kommer gradvis att förfalla och kontrakt kommer att behöva slutas under mindre gynnsamma villkor i framtiden, om priserna förblir höga under längre tid. Men företag med liten eller ingen hedgingpolicy på plats idag står inför en aldrig tidigare skådad ökning av energikostnaderna på grund av skyhöga priser. Ett exempel är Covestro AG, en tillverkare av polyuretaner och polykarbonater baserad i Tyskland och en stor användare av naturgas. De har sett sina energikostnader mer än tredubblas 2022 jämfört med 2020 och har utfärdat två vinstvarningar de senaste månaderna, då EBITDA 2022 förväntas uppgå till mellan 1,7 och 2,2 miljarder euro - från 3,1 miljarder euro 2021. Andra producenter med mindre hedging kommer att se sina rörelsemarginaler dra nedåt om de inte har andra mildrande åtgärder på plats. En annan form av skydd för företag förutom hedgingkontrakt är en basanläggningsavgift som kunderna skulle få betala vid nedläggningar. Linde, ett av de största industrigasföretagen globalt sett med viss produktion i Tyskland, har ingen hedging på plats men skulle kräva att sina kunder fortsätter att göra betalningar i händelse av ett fullständigt stopp i leveranserna. Air Liquide skulle också skyddas i viss utsträckning eftersom dess kontrakt innehåller mekanismer för basavgifter för månaden. Marginalminskningar kommer att accelerera Medan intäktsökningen för europeiska kemiföretag till stor del har drivits på av deras förmåga att föra över ökade insatsâž› FRAMTIDENS INDUSTRI 3 2022 19