Advokaten 1
PRAKTISK JURIDIK avtal eller både och? gor och sp
ecifika rörelseregler för olika branscher och sektorer i samband med att vi koordinerat framtagande av regelefterlevnadsprogram för våra klienter. Likaså innebär det ofta samarbete med en bredare krets av klientföretagets medarbetare. Jag kan varmt rekommendera alla att göra detsamma. Det har givit värdefulla insikter i riskanalys och ökat min förståelse för hur ett företags olika kontraktsförhållanden och affärsprocesser samverkar. Det är också påtagligt att oavsett legalt område eller företagssektor så är principerna för regelefterlevnad desamma, varför det faktiskt går att effektivisera och rationalisera implementeringen av nödvändiga åtgärder med gemensam metod utgående från mer eller mindre allmängiltiga principer. SPECIELLA FRÅGOR MEN GENERELLA JURIDISKA PROBLEM Det är också på det viset att man vid implementeringen av utifrån ”påtvingade” regler måste reflektera ADVOKATEN NR 5 • 2018 över hur våra egna motsvarigheter ser ut (eller har sett ut) och fungerar (eller har fungerat). Inte sällan kommer man då i kontakt med luriga juridiska problem. En fråga som jag fick anledning att fundera på i samband med att vi arbetade med att förbereda marknadsmissbruksförordningens ikraftträdande är möjligheterna för en part att i en avtalssituation utnyttja information som inte är känd för den andra parten. Skäl 28 i MAR anger att analyser och prognoser som grundas på uppgifter som är allmänt tillgängliga inte i sig skall anses vara insiderinformation. Den som själv sammanställer eller får tillgång till sådana kan alltså åtminstone normalt handla i ett berört finansiellt instrument utan att göra sig skyldig till insiderhandel. Man kan vid första anblick tycka att detta borde vara så självklart att det inte skulle behöva uttryckas. Men riktigt så enkelt är det inte. För prisbildningen på aktier kan ju analytiker och marknadskommentatorers uppfattningar ha stor betydelse. Innan dessa har blivit offentliga kan de därför utgöra insiderinformation. Vidare kan asymmetrisk tillgång till branscheller företagsanalyser under vissa förhållanden få konsekvenser mellan parterna enligt avtalsrättsliga regler. Svensk rätt har nämligen en ganska vittgående upplysningsskyldighet rörande kända konkreta förhållanden som en part förstår är av väsentlig betydelse för den andre partens beslut att ingå avtalet. OBERÄTTIGAD FÖRDEL ELLER ÖVERLÄGSEN AFFÄRSSKICKLIGHET? Insiderhandel innefattar typiskt sett att den handlande får en oberättigad fördel som motsvaras av en nackdel för motparten. Förekomsten av sådan handel som på det individuella planet leder till dåliga affärer för den part som har informationsunderläge antas på ett allmänt plan riskera att medföra att investerarnas förtroende för finansmarknaden minskar. Det kan i värsta fall leda till att tillgången till riskvilligt » 43