Fokus Placeringar I fokus
Fokus Placeringar Handelshinder HANDELSHINDER Hur
påverkar handelskonflikterna börsen? Finansmarknaderna följer noga utspelen från USA och Kina. Men om vi lyfter blicken ser vi att tillväxten i ekonomin och företagens vinster på lite sikt är viktigare för marknaderna än Trumps twittrande. Text: Mats Nyman, Placeringsstrateg, Handelsbanken EFFEKTERNA PÅ finansmarknaderna av konflikten mellan USA och Kina har hittills styrts av de dagliga utspelen. Men på längre sikt är Trumps twittrande mindre viktigt, det avgörande för marknaderna är hur den ekonomiska tillväxten och företagens vins ter påverkas. De ständigt nya utspelen från USA avspeglar i bästa fall president Trumps förhandlingsstrategi, det han kallar ”the art of the deal”. Trump är van att gå ut hårt för att skrämma motståndaren för att få till en bättre uppgörelse. Med denna metod fick han nyligen fram ett nytt frihandelsavtal med Sydkorea, som var mer fördelaktigt för USA. Kanske TRE HISTORISKA HANDELSKONFLIKTER Globalt handelskrig på 1930talet 1930 beslöt den amerikanska kongressen om tullhöjningar på mer än 20 000 importvaror. Andra länder svarade med lika omfattande tullar. Två år senare var arbets lösheten i USA 24 procent och 5 000 banker hade gått under. Fyra år senare APR Världshandelns utveckling 1929–32 74 länders totala import, miljoner dollar 2 998 2 739 1 839 1 206 992 Ekonomen Charles Kindleberger illustrerade i sin bok Manias, panics and crashes världshandelns utveckling under den stora depressionen. Diagrammet visar hur två tredjedelar av världshandeln utraderades under perioden januari 1929 till mars 1932. hade världshandeln fallit med hela 66 procent. Ekonomerna diskuterar fortfarande i vilken utsträckning handelskriget bidrog till depressionen, men alla är överens om att det definitivt inte hjälpte ekonomin att återhämta sig. Kycklingkriget på 1960talet I Europa oroade man sig över att den industriella livsmedelsproduktionen i USA skulle slå ut det småskaliga europeiska jordbruket och införde därför tullar på amerikansk kyckling. USA svarade med tullar på potatis, konjak och lätta lastbilar. Delar av tullarna avvecklades så småningom, men USA:s tull på lätta lastbilar är fortfarande kvar vilket gjort att amerikanska tillverkare specialiserat sig på dessa samtidigt som utländska bilmärken flyttat sin produktion till USA eller NAFTA. USA mot Japan på 1980talet USA oroade sig över importen av bilar och elektronik från Japan, den tidens Kina. USA:s president Ronald Reagan tvingade Japan att införa ”frivilliga” exportkvoter på bilar. Konsekvensen blev att bilpriserna steg i USA och att de japanska biltillverkarna flyttade produktion till USA, där de snabbt konkurrerade ut de amerikanska tillverkarna. blir även ett nytt NAFTAavtal till nackdel för Mexiko och Kanada. MEN ATT FÖRHANDLA med Kina är en helt annan sak. Kina sitter med starka kort på flera områden, som i relationerna med Nordkorea. Samtidigt har Kina tidigare visat stor pragmatism. Landets tidigare rekordstora överskott mot omvärlden har minskat, Kina har försvarat sin valuta och skyddet av immateriella rättigheter är mycket s tarkare än tidigare, allt sådant som USA tidigare haft synpunkter på. Mycket är fråga om prestige. En hel del av det som USA nu vill ändra på ligger också i Kinas intresse, till exempel att minska överproduktionen av basmetaller, minska subventionerna till statliga företag och att underlätta för utländska företag att investera i Kina. Men Kina vill inte att det ska se ut som att man böjer sig för USA så frågan är vad Trump kan erbjuda Kina. OAVSETT HUR DAGENS handelskonflikt slutar kommer effekterna på handeln bara att utgöra en liten del av konsekvenserna. Handel över gränser hittar ofta nya vägar. Om USA slutar importera kinesiskt stål kan Kanada importera samma stål från Kina och sedan sälja sitt eget överskott till USA. Generellt blir konsekvenserna av handelshinder ofta helt andra än de avsedda. Läs mer nedan om hur tre historiska handelskonflikter haft oanade ekonomiska konsekvenser. En ofta underskattad effekt av handels konflikter kommer via investeringarna. Redan nu ser vi hur investeringarna mellan USA och Kina fallit kraftigt, vilket påverkar både tillväxten och kunskapsöverföringen negativt. n 7 Foto: Shutterstock JUL JAN JUN FEB MAJ MAR ÅR 1929 1930 1931 1932 1933 AUG DEC SEP NOV OKT
Fokus Placeringar Dags att deklarera
Fokus Placeringar Aktiekollen
Fokus Placeringar Intervju
Fokus Placeringar Placerat
Fokus Placeringar Baksidan