Fokus Placeringar Nya läkemedel – snabbare, billig
are, bättre
Fokus Placeringar Ung eller erfaren – lärdomar frå
n börsen
AKTIER VIKTOR: Precis så blev det för mig, trots
stor försiktighet. Jag fick idéer från vänner och börspoddar som jag försökte utvärdera. På så sätt rundade jag mina tre frågeställningar. Mina första aktieköp var i ett mindre bolag med förvärvsdriven tillväxt. Första veckan steg kursen 40 procent. Den fortsatte uppåt, och jag köpte allt fler aktier. Efter en dryg månad tog festen slut. Aktiekursen föll i ett par månaders tid och till slut sålde jag med stor förlust. Det blev en lärorik start. MATTIAS: En viktig lärdom för mig kom vintern 1990. Det diskuterades huruvida den svenska kronans fasta växelkurs skulle hålla. Mycket talade emot, utifrån ekonomisk teori, samtidigt som många experter inklusive de på Riksbanken höll fast vid att man med räntevapnet kunde försvara kronan. Jag köpte det resonemanget och skrev flera artiklar om att kronan inte skulle falla. Jag hade fel. Sjutton år senare, i augusti 2007, såg jag flera tecken som påminde om läget 1990, fast denna gång globalt. Jag skissade på olika scenarier och min magkänsla sa att allt pekade på en fullskalig finanskris. Trots det höll jag fast vid ett mildare huvudscenario. Min lärdom av den finanskris som följde blev att lyssna på magkänslan, den är ändå summan av alla tidigare erfarenheter. De bra besluten MATTIAS: Att förutse när börsen är nära botten har varit betydligt lättare för mig. I backspegeln är det uppenbart, men när det händer målar alla upp krisscenarier. Det kan vara bra att ta ett steg tillbaka och tänka på hur det brukar kännas i de här perioderna. Man ska ju må lite dåligt, det ska kännas lite otäckt. De bästa aktieaffärerna brukar vara de när du mått lite illa när du köpt aktierna. VIKTOR: Visst är det så. Min lärare i företagsvärdering på KTH sa en gång: ”Man ”De bästa analyserna jag har gjort är faktiskt de där jag först har haft fel i ett par månader.” MATTIAS SUNDLING ska inte ta så mycket risk att man inte kan sova om nätterna. Men vill du bli rik ska du inte kunna sova om nätterna”. Och tajming är svårt. Förutsättningen för att göra bra aktieaffärer är att aktien är felprissatt och att du ser värden som marknaden missar. Men även om marknaden har fel, vad är det som säger att det inte fortsätter så en tid? MATTIAS: Man ska inte tro att det går att pricka toppar och bottnar. En kollega till mig sa alltid att bra analytiker är de som är för tidigt ute. Och de bästa analyserna jag har gjort är faktiskt de där jag först har haft fel i ett par månader. VIKTOR: Hur mycket tålamod ska man då ha? Är hemläxan gjord och aktien inköpt, men den faller i två månader, trots att inget fundamentalt ändrats, vågar man då köpa fler aktier? För i teorin är läget ännu bättre då. Samtidigt som risken är att man har fel igen. MATTIAS: Det handlar om tidshorisont. Med en långsiktig portfölj kan jag stå ut om aktierna går ner under en period. Men att automatiskt ”snitta ner sig” genom att köpa fler aktier, det tror jag inte på. Se då över analysen igen, håller NÅGRA TUMREGLER FÖR AKTIEPLACERINGAR • Ju mindre riskbenägen du är, desto lägre andel aktieandel bör du ha • Ju större förmåga du har att bära eventuella förluster, desto högre andel aktier kan du ha • Ju längre placeringshorisont du har, desto högre aktieandel kan du ha • Sprid innehaven i enskilda aktier över flera sektorer, och komplettera gärna med fonder i andra geografier • Placera högst 10 procent av ditt kapital i samma aktie i högst 4 favoritaktier, övriga aktier bör var för sig utgöra högst 5 procent Källa: Handelsbanken den? I takt med att jag blivit mer erfaren har jag i större grad velat avvika från marknadens tro, för om alla säger samma sak är det redan inprisat i börskurserna. Men var förberedd på att du kan ha fel. VIKTOR: Har du något exempel där du behövt vänta i flera år på att få rätt? MATTIAS: Vid millenniumskiftet. Först sprack IT-bubblan och sen kom terrorattentatet den 11 september 2001. Det var panik på börsen och domedagsscenarier målades upp. För mig såg det ut som ett köpläge, men 2002 blev ett jobbigt år och aktiemarknaden bottnade först i mars 2003. Här gäller det att stå fast vid sin analys, börjar man vackla så kan det bli fel åt båda hållen. Tankar kring egna placeringar VIKTOR: Jag är rätt riskbenägen, har lång tidshorisont och lägger inte fokus på börsens svängningar som är ett kortsiktigt mått på risk. Jag ser svängningar som ett nödvändigt ont för att få ta del av börsens långsiktiga potential. MATTIAS: Jag är lite försiktigare nu då börsen gått upp extremt mycket de senaste 1,5 åren, men ser heller ingen bättre investering. VIKTOR: Jag ser min privatekonomi som en helhet. Då jag bor i bostadsrätt och har bolån ser jag amorteringarna som ett räntesparande. Med många år kvar att arbeta har jag en trygg inkomstkälla i runt 40 år till, med ett kassaflöde som jag ser som en obligation. Därför väljer jag att ta hög risk i mina placeringar. MATTIAS: Ja, i din ålder ska man kunna ta hög risk. För min del blev det lite omvänt. När jag började mitt vuxna liv så fick jag börja med att amortera och det fanns inte kapital för att köpa aktier. Nu när jag är äldre, jag fyller 60 år nästa år, så har jag istället ökat andelen riskfyllda tillgångar. Men det är ett högst personligt val utifrån mina förutsättningar. n Anställda i Handelsbanken följer strikta regler för värdepappersaffärer med till exempel minsta tid för innehav samt förhandsgodkännande i vissa fall. 9 FOTO: SHUTTERSTOCK
Fokus Placeringar Vart är vi på väg?
Fokus Placeringar ”Vi sitter på en skattkista”
Fokus Placeringar Hög risk och viktigt att vara sn
abbfotad
Fokus Placeringar Effekterna av COP26
Fokus Placeringar Aktier att sova lugnare med
Fokus Placeringar Lästips