INTERVJU / Ulf Larsson Inbromsningen i den kinesi
ska ekonomin i slutet av 2018, och i början av 2019 är ett annat potentiellt orosmoln. Dels direkt då SCA levererar varor dit. Dels indirekt, eftersom om inte konkurrenter i exempelvis Kanada får leverera till Kina, kommer de att vända sig till USA i stället. Men Ulf Larsson är lugn. Tillväxten i Kina ligger ändå på en takt över 6 procent. Utbyggnaden av landet fortsätter och bristen på råvaror av olika slag är påtaglig. Den dipp i efterfrågan som kunde noteras i kvartal tre och i början av året verkar bero på att inköparna i Kina av lagerskäl har skjutit upp en del order till leveranser efter det kinesiska nyåret, som inföll den 5 februari. Sen kan oförutsägbara regeringschefer, som Donald Trump, och svårbedömda framtida händelser, som Brexit, ställa till det. – När det gäller Brexit försöker vi 10 och stark efterfrågan har gjort att SCA fått ut höga priser under en lång tid. Men de senaste månaderna har man sett en utplaning. Fast Ulf Larsson vill tona ned betydelsen av det. – Vi har visserligen en liten sättning i priserna på förpackningspapper, men det är en mindre nedgång och från en historiskt hög nivå. För att behålla höga priser krävs helt enkelt god efterfrågan, och det tror jag vi fortsatt kommer att se. Inte minst drivet av den ökande e-handeln. Konsumenterna vill gärna att emballaget på de varor de klickar hem håller hela vägen fram, vilket talar för vår högkvalitativa kraftliner, säger han. VALUTAKÄNSLIGHETEN ÄR ETT annat aber. SCA har en stor del av sina kostnader i svenska kronor och får till 80 procent betalt i dollar, euro och pund. – Vi är traditionella när det gäller hur vi säkrar oss. Men eftersom valutor är så svåra att förutse, är det viktigt att skapa en buffert för fluktuationerna, samt att se till att vi har hög konkurrenskraft. måla upp olika scenarier för att se hur vi kan anpassa oss. Men när det gäller Trump och de handelskonflikter han kan tänkas utlösa, så faller det utanför vad vi på SCA kan påverka. Där tror jag det är klokast att fokusera på att leverera bra produkter som bidrar till sänkt koldioxidutsläpp och svarar mot efterfrågan på biobränslen och bra förpackningar, säger Ulf Larsson. TILL SKILLNAD FRÅN fossila material och bränslen är skogen en oändlig resurs, som om den sköts väl verkligen är sant förnybar. SCA bidrar till klimatet på två sätt, menar Ulf Larsson. För det första genom att det stora skogsinnehav man äger nettobinder 4 miljoner ton koldioxid årligen i växande träd. För det andra genom att förnybara skogsprodukter kan ersätta SCA 2018 Nettoomsättning, Mkr EBITDA, Mkr EBITDA-marginal % Resultat per aktie, kr Utdelning kr 2017 18 755 16 664 5 252 3 648 28,0 5:21 1:75 21,9 2:67 1:50 Källa: SCA bland annat plast, cement, betong och olja. Ulf Larsson menar att man kan göra vad som helst av den förnybara fibern. Det är mer en fråga om kostnad. – För varje träd vi avverkar planterar vi mellan två och tre nya. Varje ny planta växer 30-40 procent bättre än det träd som avverkades. Vi är noga med att markbereda och röja. På vissa håll ersätter vi den svenska tallen med den amerikanska contortatallen, som växer upp till 40 procent bättre än den svenska tallen. På det sättet har SCA sedan börsintroduktionen 1950 lyckats med konststycket att öka volymen stående skog med 60 procent samtidigt som man har mer än fördubblat de årliga uttagen ur egen skog. Men alla intressenter tänker inte lika kring hur skogen ska användas och avverkas. – Trots att Sverige aldrig har haft så mycket skog som nu, får vi som ägare inte helt själva bestämma hur vi ska bruka den. Just nu sparar vi omkring 20 procent av den produktiva skogsarealen för att tillfredsställa andra intressenter. Vi är sedan starten certifierade enligt FSC, en organisation som reviderar ansvarsfullt skogsbruk. Det är det verktyg vi för närvarande använder för att lösa markanvändningskonflikter, exempelvis med samerna, så att vi kan ha renskötsel och skogsbruk sida vid sida. TILL SIST – hur ser Ulf Larsson på SCA:s tillväxt? I medierna har han inte kommenterat eventuella förvärvsplaner. Men han säger så här: – Vi har nyligen annonserat att vi diskuterar samgående med en fransk trävaruleverantör för att konsolidera den franska marknaden för träprodukter till byggmaterialhandeln. Vi har också meddelat att vi avser att köpa en del skog i Baltikum. Men det är inga stora affärer. Generellt är vi ett företag som historiskt valt att fokusera på organisk tillväxt. Det har varit framgångsrikt. n Denna artikel är skriven av en journalist och helt fristående från Handelsbankens analys av bolagets aktie. Foto: SCA