Aktiekollen / PLACERAT Aktieportföljen Husqvarna,
SCA och Elekta – nya i Aktieportföljen. PER BÖRSENS STÄNGNING DEN 5 FEBRUARI 2019. Utveckling sedan den 11 december 2018 Bolag Bravida Dometic Elekta Electrolux Hexagon Husqvarna Investor Novo Nordisk Sampo Sandvik SCA Skanska SSAB Swedbank Sektor Industriverksamhet + + + Konsumentvaror Hälsovård Konsumentvaror Evolution Gaming Tjänster Fortum Tjänster IT Konsumentvaror Finans Hälsovård Finans + + + + + Industriverksamhet + Industriverksamhet + Industriverksamhet + + + Råvaror Finans Swedish Match Konsumentvaror Veoneer Volvo Industriverksamhet - Industriverksamhet + Avkastning sedan årsskiftet, %, per 5 februari 2019 Aktieportföljen OMX Stockholm Benchmark hetsanpassas viktigt skäl till varför vi gillar aktien, men den långsiktiga potentialen är generellt god, i synnerhet med tanke på det mycket stora behovet av cancervård i Kina. Substansrabatten i Investor har stigit till cirka 25 procent, vilket är i närheten av de högsta nivåerna de senaste åren. Vi har en positiv syn på omkring 90 procent av Investors noterade innehav (däribland AstraZeneca, SEB, Atlas Copco, ABB, Electrolux och Ericsson) och ser därtill god långsiktig potential i den onoterade portföljen (med bolag som Mölnlycke, 3, Permobil och Aleris). DEN 16 JANUARI tog vi in den nya sektorfavoriten Husqvarna i portföljen istället för Electrolux, som stått emot väl på en relativt svag börs. Husqvarnas färd mot att bli ett mer miljövänligt bolag bör innebära högre marginaler i kombination med lägre risk. Robotgräsklippare illustrerar det ovanstående på ett bra sätt: de har högre marginaler, är miljövänligare och åtnjuter en kraftigt ökad efterfrågan tack vare hög bekvämlighet. Husqvarna uppfann produktkategorin och är tydliga marknadsledare. Vi räknar med högre värderingsmultiplar under 2019 då bolaget åter bör visa marginalexpansion och utsikterna för hög vinsttillväxt är goda, bland annat då det extrema vädret bidrog till att 2018 var ett mycket svagt år, vilket innebär enkla jämförelsetal. n Avkastning 5 år, 2014–2018, % Aktieportföljen OMX Stockholm Benchmark 12,4 9,8 48,6 39,5 17 Aktieportföljen, som består av 12–15 aktier, utgår från Handelsbanken Capital Markets (HCM) strategisyn och innehåller i huvudsak sektorvisa favoriter. Portföljen innehåller endast bolag som har granskats utifrån särskilda hållbarhetskriterier med avseende på miljö, människorätt och affärsetik. Urvalet av aktier baseras främst på HCM:s fundamentala analyser och rekommendationer, vars tidshorisont är 12 månader. Storleken på positionerna i portföljen begränsas inte av några fasta max eller minvärden, vilket medför att avvikelsen från index kan vara stor. Innehaven i portföljen ses över löpande och omplaceringar sker när vi förändrar vår bolags eller marknadssyn eller ser större potential i andra innehav. Information om förändringar i Aktieportföljen kommuniceras via Börsnytt och på Marknadsinformation. Portföljansvarig: Mikael Forssén, Chef Investment Strategy. Handelsbanken Capital Markets står under Finansinspektionens tillsyn. Bolagsspecifika upplysningar: www.researchonline.se/desc/ disclosure. Utförlig information om värdering och metod: www.researchonline.se/desc/definitions och www.researchonline.se/desc/dcfmodel. Utförlig information om rekommendationsstruktur och fördelning: https://reon. researchonline.se/desc/recstruct. Transaktionshistorik avseende Aktieportföljen: https://reon.researchonline.se/ desc/markinfotranshist. På http:/www.researchonline.se/ desc/rechist finns en förteckning över alla rekommendationer under den senaste 12månadersperioden, inklusive målkurs och relevant marknadspris vid tidpunkten för analysen. Finansiellt instruments historiska avkastning är inte en garanti för framtida avkastning. Värdet på finansiella instrument kan både öka och minska och det är inte säkert att du får tillbaka hela det investerade kapitalet. Valutakursförändringar kan direkt och indirekt påverka avkastningen. Foto: Husqvarna, SCA, Elekta