Fokus Placeringar Hur påverkar inflationen sparand
et?
Fokus Placeringar Skydda din aktieportfölj mot inf
lationsspöket AKTIER Skydda din aktieportfölj mot inflationsspöket Oro för inflation och högre marknadsräntor har skakat aktiemarknaderna de senaste månaderna. Hög inflation brukar innebära lägre real avkastning generellt, men vissa typer av aktier kan klara sig bra även i en miljö med inflation. Text Peter Engstedt, placeringsstrateg, Handelsbanken DEN REALA AVKASTNINGEN* tenderar att sjunka generellt under perioder av hög inflation, men aktier har historiskt klarat sig förhållandevis bra relativt många andra tillgångsslag. Vilka aktier ska man då äga för få ett skydd mot hög inflation? Bolag med marknadsledande ställning och bra prisförhandlingsstyrka kan lättare föra vidare de ökade kostnaderna till kunderna. Atlas Copco och Hexagon är två kvalitetsbolag som brukar lyftas fram i detta sammanhang, i kontrast till hårt konkurrensutsatta konsumentvarubolag som har svårt att föra över kostnaderna till slutkunderna. En hög grad av automatisering är också en fördel, då Epiroc dessa bolag inte påverkas negativt på samma sätt om lönerna följer med uppåt. FASTIGHETER OCH FASTIGHETSAKTIER har historiskt fungerat relativt bra som inflationsskydd. När priserna i allmänhet stiger kommer hyrorna mer eller mindre med automatik att följa med uppåt, vilket med viss fördröjning leder till högre vinster för fastighetsbolagen. Ett minus är att räntor på lån är en av de största kostnadsposterna och att högre räntor slår mot direktavkastningskravet och därigenom sänker värdet på fastigheterna i kalkylen vid Fabege RÅVARUPRODUCENTER gynnas just nu av högre råvarupriser, men flera av dessa cykliska aktier har redan stigit mycket och har en rejäl fallhöjd om konjunkturen försämras. Även bolag som har penningstinna råvarubolag som kunder, som gruvutrustningsbolagen Epiroc och Sandvik, är relativvinnare vid höga råvarupriser. RELATIVT SETT KAN så kallade värdeaktier få en renässans vid ett högre ränteläge. Under lång tid har tillväxtaktier gynnats av att allt lägre räntor har sänkt avkastningskraven, vilket ökat nuvärdet av vinsterna som väntas långt fram i tiden. Högt värderade tillväxtaktier är också mer känsliga för högre räntor i en värderingsmodell.n * Avkastning när inflationen dragits av. fastighetsaffärer. Låg belåningsgrad och längre räntebindningstider är således relativt sett mer attraktivt, vilket gör ett bolag som Fabege extra intressant i detta hänseende. EN SEKTOR SOM i teorin påverkas positivt av högre inflation och räntor är bankerna, då högre räntor innebär större möjlighet att expandera räntenettot och därmed resultatet. Detta gäller i än högre utsträckning nu när inlåningsräntorna är nära noll. Bankaktierna har gått betydligt svagare än börsen som helhet under de senaste åren och är lågt värderade. Med det sagt, tenderar ett högre avkastningskrav vara negativt för aktier generellt, även bankaktier. Dessutom kan högre räntor även leda till en dämpning av den heta bostadsmarknaden, vilket skulle minska efterfrågan på bolån. 7 Foto: Epiroc och Fabege
Fokus Placeringar Högre boendekostnader väntar
Fokus Placeringar ”Vi ska vara helt cirkulära 2030
”
Fokus Placeringar Har du öppnat orange kuvertet?
Fokus Placeringar Så hanterar vi börsturbulensen
Fokus Placeringar Bolagen höjer priserna