Fokus Placeringar I Fokus
syn till faktorer som produktivitetstillväxt jämf
ört med andra länder och vår handel med omvärlden tyder det på att kronan på sikt borde stärkas med runt 10 procent mot euron och än mer mot dollarn. Högre räntor i USA har nämligen gjort att den amerikanska dollarn är starkare än normalt, enligt vår bedömning. Vi räknar med att en euro på längre sikt borde kosta runt 9,50 kronor och en dollar runt 7,50 kronor. Samtidigt ska man komma ihåg att osäkerheten i dessa beräkningar är mycket stor och att avvikelser kan bestå under relativt lång tid, upp till fem år. Den svaga kronan är inte ett tecken på att svensk ekonomi utvecklas svagt, enligt oss. När vi tittar på olika mått på konkurrenskraft står sig Sverige bra. Däremot är det olyckligt när valutakursen svänger mycket och när dessutom kronan ligger långt från en förväntad jämviktsnivå skapar det extra osäkerhet om hur och när en framtida förstärkning ska inträffa. Vi räknar inte med att kronan kommer att stärkas snabbt, framförallt för att vi inte räknar med någon större ränteuppgång i Sverige. Vår prognos är att en dollar kommer kosta omkring 8,50 i slutet av året och en euro omkring 10 kronor. n VAD BESTÄMMER VÄXELKURSEN? Kort sikt: 0–6 månader - Ränteskillnader - Relativ konjunkturcykel Medan kronförsvagningen mot dollarn påverkar H&M negativt gör försvagningen mot euron istället H&M till en av vinnarna. Den svaga kronans vinnare och förlorare Text Pierre Mellström, aktiestrateg, Handelsbanken DEN SVENSKA KRONAN har varit svag under en längre tid vilket varit positivt för svenska sparares utländska placeringar. Men det svänger snabbt på valutamarknaden och när kronan stärks gäller det omvända. Även de som placerar i Medellång sikt: 6 månader – 5 år - Kortsiktiga faktorer påverkar hur snabbt växelkursen rör sig mot sitt jämviktsläge. aktier på Stockholmsbörsen påverkas av valutaförändringar eftersom Sverige är en liten exportberoende ekonomi. Vilka svenska börsbolag är då vinnare och förlorare på en svag krona? Lång sikt (jämvikt): 5 år - Genomsnittlig inflation i förhållande till handelspartners - Strukturella faktorer som relativ produktivitet, bytesbalans och bytesförhållandet Källa: Handelsbanken gas mot dollarn är företag med stora intäkter i just dollar, som Ericsson, Elekta, Boliden, Sandvik och SKF, medan konsumentbolag med merparten av inköpen i dollar som Clas Ohlson, NENT, Bufab och H&M tillhör förlorarna. Men det är viktigt att ha koll Pierre Mellström på hela valutaexponeringen för ett enskilt bolag innan man drar för långtgående slutsatser för företaget i fråga. GENERELLT SETT ÄR en svag krona bra för exportföretagen, som får mer betalt för de varor som säljs utomlands. Ett företag som gynnas av en generellt svagare krona är Volvo med hög försäljning internationellt, men även viss produktion utomlands. Svenska vinnare när kronan försvaEN SVAGARE KRONA i förhållande till euron gör att H&M i stället tillhör vinnarna eftersom runt en tredjedel av försäljningen sker i euroområdet. Även pappersföretagen Holmen och Billerud/ Korsnäs samt Ericsson tjänar på att kronan försvagas mot euron. Bland förlorarna finns NENT samt verkstadsbolag som SKF. n 7 Foto: H&M
Fokus Placeringar Så funkar det
Fokus Placeringar Intervju
Fokus Placeringar Aktiekollen
Fokus Placeringar Placerat
Fokus Placeringar Tre frågor