Fokus Placeringar I Fokus
Fokus Placeringar Så funkar det
uthålligt generera höga fria kassaflöden som kan
delas ut till aktieägarna. Det medför att det är aktier i dessa bolag med uthålligt höga utdelningsnivåer som brukar belönas med stigande kurser. En bra indikation på att bolaget kommer att kunna leverera stadiga utdelningar framöver ges av utdelningsandelen, det vill säga utdelningen i förhållande till vinsten per aktie. En hög utdelningsandel innebär att bolaget använder en stor del av vinsten för att ge utdelning, vilket innebär mindre kapital att investera i framtida tillväxt i verksamheten. Många av de bolag som ger den högsta direktavkastningen har ofta en hög utdelningsandel. Några exempel på Stockholmsbörsen är H&M, Clas Ohlson och Telia, som för närvarande till och med betalar ut mer än vinsten. För denna grupp bolag kan det bli tufft att bibehålla utdelningen om vinsten fortsätter att vara under press. En sänkt utdelning ses ofta som ett tecken på svagare utsikter och resulterar nästan alltid i kraftiga kursfall. Detta har vi sett under senare tid i bland annat Skanska, Ratos och Byggmax. Stabila utdelare som sällan eller aldrig sänkt utdelningen har historiskt uppvisat hög totalavkastning i kombination med en stabil aktiekurs. Bland de svenska mästarna i den här grenen hittar vi Hufvudstaden och Castellum, som båda höjt utdelningen drygt 20 år i rad. TIO STABILA HÖGUTDELARE Aktier med goda chanser för stabil och stigande utdelning under flera år framöver. DirektBolag Atlas Copco Autoliv Castellum Cloetta Inwido Kinnevik Knowit Scandic Hotels Securitas Stora Enso Genomsnitt avkastning, % 2,8 3,2 3,4 4,2 4,6 3,5 3,0 4,2 3,0 4,7 3,7 Utdelningsandel, % Kommentar 47 42 22 58 32 - 49 45 53 38 43 Inte sänkt ordinarie utdelning sedan 80-talet Höjt utdelningen de senaste nio åren Höjt utdelningen i drygt 20 år Höjt utdelningen de senaste åren Stabila utdelningar sedan börsintroduktionen Inte sänkt utdelningen sedan 2005 Inte sänkt utdelningen sedan 2008 Höjt utdelningen sedan börsintroduktionen Stabil utdelning sedan 2004, stabil verksamhet Inte sänkt utdelningen sedan 2008 Den svenska verkstadsjuvelen Atlas Copco har inte sänkt den ordinarie utdelningen sedan 80-talet och ovan nämnda H&M har aldrig sänkt utdelningen sedan börsnoteringen 1974. Andra exempel på så kallade utdelningsaristokrater är de båda konjunkturstabila bolagen Swedish Match och AstraZeneca som har bibehållit eller höjt utdelningen under hela 2000-talet. VI HAR TAGIT fram en lista på tio svenska aktier som bör kunna uppvisa en stabil och ökande utdelning under många år framöver. Utöver en hyfsad direktavkastning vill vi att bolaget har en modest utdelningsandel, gärna i kombination NÅGRA ANDRA SAKER ATT TÄNKA PÅ NÄR DET GÄLLER UTDELNINGAR Hur fungerar utdelningar rent praktiskt? Vanligast är att utdelningen betalas ut i samband med att bolagsstämman beslutar om den, men det har blivit vanligare att utbetalningen delas upp på två eller fyra tillfällen. För att få utdelning ska du normalt äga aktien på stämmodagen. Nästkommande dag, ex-dagen, handlas aktien exklusive rätt till utdelningen och aktiekursen sjunker då oftast med samma värde som utdelningen. Efter ytterligare några bankdagar finns pengarna på ditt konto. Återköp är ett alternativ till utdelningar Utöver utdelningar kan bolag överföra pengar till sina aktieägare via återköp (och inlösen). När bolaget återköper aktier över börsen och sedan makulerar dem gynnas kvarvarande aktieägare eftersom framtida vinst och utdelning fördelas på färre antal aktier. Återköp är mer flexibelt än utdelningar eftersom det är lättare att variera återköpen beroende på hur det går för bolaget. Höga utdelningar är inte allt Istället för att dela ut vinsten kan bolag välja att använda kassan till att investera i den egna verksamheten eller göra förvärv. Hittar bolaget bra investeringsmöjligheter som förväntas ge aktieägarna god avkastning kan det vara en god idé för att öka vinsten ännu mer över tid. De kan också välja att vara mer försiktiga och behålla kassan för att stärka balansräkningen när sämre tider stundar, vilket aktiemarknaden emellanåt premierar. Återinvestera utdelningen för ränta-på-ränta-effekt Albert Einstein påstås ha sagt att ränta-på-ränta-effekten är den starkaste kraften i universum. Oavsett om han verkligen sagt det eller inte, är effekten av att använda utdelningen till att köpa fler aktier avgörande för den totala avkastningen i en portfölj på sikt. Ett bekvämt sätt att få dina utdelningar återinvesterade, och ta del av ränta-på-räntaeffekter, är att placera i aktiefonder, som gör just detta åt dig. med en stabil verksamhet, hög avkastning på eget kapital och god utdelningshistorik. En generell tumregel är att en placerare ofta kan erhålla en stabilt ökande utdelning genom att välja bolag som ger en direktavkastning kring 3–5 procent. Bolagen på listan ger i genomsnitt knappt 4 procent i direktavkastning, vilket inte är så mycket mer än för Stockholmsbörsen som helhet. I gengäld tror vi att risken för att utdelningarna sjunker är relativt låg. Enkelt uttryckt har denna samling högutdelare inte den högsta direktavkastningen, men de bör vara tryggare och kunna innebära en stabil utdelningstillväxt framöver. n Källor: Credit Suisse, David Dreman, Handelsbanken. 9 Foto: Kinnevik, Autoliv, Stora Enso och Scandic
Fokus Placeringar Intervju
Fokus Placeringar Aktiekollen
Fokus Placeringar Placerat
Fokus Placeringar Tre frågor