Nordisk Energi 1
VINDKRAFT ➛ danska Ørsted A/S, har varnat för stö
rningar i leveranskedjorna och högre råvarupriser. Ökad konkurrens om nya licenser har också avsevärt sänkt lösenpriserna på auktioner. Negativt nettonuvärde Forskarna beräknade Dogger Bank-projektets förväntade nettonuvärde (NPV) till minus 970 miljoner pund (minus 1,3 miljarder dollar). En negativ NPV indikerar att investeringens värde ligger under den avkastning som företaget bör kräva av sina investeringar. De beräknade den förväntade internräntan (IRR) på det totala kapitalet i Dogger Bankprojektet till 3,6 procent, med en återbetalningstid på 17 år. IRR är en metod som används för att jämföra relativ lönsamhet för projekt. Olje- och gasprojekts interna avkastning är ofta mycket högre än den för havsbaserad vindkraft, som inte är exponerad för oljeprisernas volatilitet på grund av elprisgarantier. Forskarna tillämpade industrinormer och baserade sina uppskattningar på antaganden om kapacitetsfaktor, drifts- och avvecklingskostnader samt elpriset för de senaste 10 årens produktion. – Offentlig information från projektet ger detaljerad information om investeringar, produktionskapacitet och priser för de första 15 åren av produktion, säger Osmundsen. I juni sänkte Equinor sin förväntade avkastning på investeringar för havsbaserad vindkraft till mellan 4 och 8 procent (exklusive projekt i så kallade ”farm down”-modeller, dvs avyttringar), från 6 till 10 procent, men den nya studien visar att Dogger Bank kan hamna under det reviderade intervallet. Upstream och dess systertidning Dagens Naeringsliv begärde en intervju om studien med Equinors chef för förnybara energikällor, Paal Eitrheim, men han var inte tillgänglig. I stället mejlade Equinor skriftliga kommentarer om studien till Upstream. – Vi kommunicerar inte nettonuvärde på projektbasis. Men på vår kapitalmarknadsdag gav vi ett intervall för förväntad avkastning, skrev en talesperson för Equinor. – Vi förväntar oss en avkastning per projekt på mellan 4 och 8 procent, med mogna marknader som Storbritannien i den lägre delen av intervallet och tillväxtmarknader i den högre delen. Annan riskprofil Equinor har länge hävdat att havsbaserad vindkraft har en helt annan riskprofil än olja och gas, med stabilare intäkter. Men med ett fast pris för den producerade kraften är det också liten potentiell uppsida – och kostnaderna såg nyligen ut att stiga för vissa andra vindkraftsverksamheter, inte minska. Till exempel varnade den danska vindinstallationsjätten Ørsted i en resultatrapport för tredje kvartalet för svåra förhållanden inte bara på grund av svagare vindar än vanligt, utan också på grund av svårigheter i leveranskedjan och förseningar i tillverkningsfasen. Instabilitet i försörjningskedjan och stigande energipriser, plus ökande kostnadsinflation för råvaror, transporter och turbinkomponenter, påverkade också lönsamheten för den ledande turbintillverkaren Vestas. Equinors talesperson medgav att företagets projekt kan påverkas av globala trender när det gäller kostnaden för och tillgängligheten av insatsvaror, men tillade att det finns avtalsmekanismer på plats för att balansera risken mellan leverantör och utvecklare. u FAKTA: Därför bedömer forskarna att Dogger Bank-projektet inte är lönsamt Huruvida projektet är lönsamt beror på avkastningskravet. Jämfört med IEA:s (International Energy Agency) avkastningskrav från 2018 på 6,55 procent är Dogger Bankprojektet inte lönsamt. Inte heller om man tillämper med det föreslagna avkastningskravet på 6 procent från 2020, som satts av brittiska UK Department for Business, Energy & Industrial Strategy (BEIS). Även om det är brukligt att använda en och samma räntesats, argumenterar forskarna för två räntesatser för denna typ av projekt. En för de första 15 åren med fasta elpriser som ges av de brittiska kontrakten (CfD, contracts for difference) beräknat till 3,9 procent och en för marknadsprisperioden (6,5 procent). Forskarna drog slutsatsen att projektet med dessa antaganden är olönsamt, med ett förväntat nettonuvärde på minus 970 miljoner pund. Det brittiska lösenpriset har fallit drastiskt, från 114,39 pund per megawattimme i CfD-auktionen 2015 till 39,650 pund per megawattimme för fas A och 41,611 pund per megawatttimme för faserna B och C (alla i 2012 års priser) för Dogger Bankauktionen 2019. Andra forskare, som har observerat den dramatiska minskningen av lösenpriser som tilldelats efter aggressiva budgivningar, drar slutsatsen att mycket betydande kostnadsminskningar behövs för att säkra projektekonomin. Ett sätt att uppnå detta, menar dessa forskare, är att investerare minskar avkastningskravet. Den interna avkastningen för utvecklare av havsbaserade vindkraftsparker är nu bara hälften av vad den var för sex år sedan. ArtikelförfAttAre: Ole ketil Helgesen, MOrten AAnestAd OcH MikAel HOlter för UpstreAM OcH UpstreAMs systertidning dAgens nAeringsliv. FotoKälla myneWsdesK 24 Nordisk Energi 6 2021