Årsredovisning 2023 1
A RK IK SK T S EK SE FI Noter RK:4 Marknadsrisk M
arknadsrisk är risken för förlust eller lägre framtida intäkter på grund av marknads rörelser. SBAB präglas av ett lågt risktagande där styrelsen beslutar om den övergripande riskaptiten och sätter limiter för riskmåttet Value at Risk (VaR). Förutom de övergripande VaR-limiterna har styrelsen även beslutat om limiter för att begränsa ränterisk i bankboken. Utöver av styrelsen fastställda limiter, limiteras även ett antal kompletterande riskmått som beslutas av SBAB:s VD. Risk kontrollerar dagligen aktuella risknivåer och att limiter följs. Marknadsrisken följs upp både på koncernnivå och nedbrutet på lägre nivåer. Huvudprincipen för SBAB:s marknadsriskexponering är att risktagandet ska vara lågt. Ränterisker ska som huvudprincip begränsas genom direkt upplåning eller genom att använda derivat. SBAB:s räntestruktur per den 31 december 2023 visas i tabellen ”Räntebindningstider för finansiella tillgångar och skulder”. Valutarisk avser risken för att förändringar av den svenska kronans kurs mot andra valutor leder till förlust eller lägre framtida intäkter. Den begränsas genom att upplåning i utländsk valuta kurssäkras i form av valutaswappavtal eller matchas mot tillgångar i likviditetsportföljen i samma valuta. Den totala effekten per valuta redovisas i tabellen ”Nominella belopp tillgångar, skulder och derivat i utländsk valuta”. Value at Risk VaR är ett övergripande portföljmått som uttrycker den potentiella förlusten som kan uppstå givet en viss sannolikhetsnivå och innehavsperiod. SBAB:s modell är en så kallad historisk modell och använder percentiler i historisk marknadsdata från de två senaste åren. Då modellen använder sig av historisk data är en viss tröghet inbyggd och risken kan komma att underskattas vid snabba marknadsrörelser. På grund av detta samt att modellen bygger på ett antal antaganden utförs dagligen backtesting, det vill säga en kontroll mellan VaR och faktiskt utfall. Limiter för daglig riskuppföljning har satts på två nivåer; för hela SBAB:s marknadsrisk samt för stressat VaR för SBAB:s kreditspreadrisk. Limiten för hela SBAB:s marknadsrisk baseras på ett VaR-mått som använder 99 procents sannolikhetsnivå och ett års innehavsperiod. Detta innebär att förlusten under ett år med 99 % sannolikhet är mindre än utfallet av VaR, givet att samma portfölj hålls under perioden. Det stressade måttet utgår från rörelser under en historisk, stressad period med 99 procents sannolikhetsnivå och 90 dagars innehavsperiod. Detta innebär att med 99 % sannorlikhet kommer förlusten under 90 dagar vara mindre än utfallet av VaR, givet att samma portfölj hålls under denna period. Per den 31 december 2023 var VaR för hela SBAB:s marknadsrisk 1 173 mnkr, jämfört med limiten på 2 700 mnkr. För det stressade måttet var VaR 964 mnkr och limiten 1200 mnkr. Ränterisk i övrig verksamhet Förutom de övergripande VaR-limiterna har styrelsen även beslutat om två limiter för att begränsa ränterisk i övrig verksamhet. Den ena limiten uttryckt som ett övergripande ränteriskmått, mätt som effekten av ett parallellskifte med +100 baspunkter och den andra limiten uttryckt som ett riktvärde för durationen på eget kapital. Ränterisk i övrig verksamhet beräknas och rapporteras till Finansinspektionen i enlighet med FFFS 2007:4. Per den 31 december 2023 var effekten på nuvärdet -517 mnkr (–152) vid ett parallellskift uppåt med 2 procentenheter och 543 mnkr (151) vid ett parallellskift nedåt med 2 procentenheter. Då kapital basen per den 31 december 2023 var 28,2 mdkr (27,5) innebär detta att effekten av stresstesterna utgjorde -1,83 procent (-0,55) respektive 1,92 procent (0,55) av kapitalbasen. Ränterisk i bankboken SBAB kapitaltäcker för ränterisk i bankboken enligt FI:s metod beskriven i promemoria (FI dnr 19-4434). Denna visar per den 31 december 2023 att scenariot med störst effekt på bankboken är "parallell upp", vilket redovisas av variabeln " EVE" i tabellen "Ränterisk i bankboken". För att fånga effekten av ränteförändringar på resultaträkningen mäts även ränte nettoeffekten. Måttet speglar olikheter i volym- och räntebindningstider mellan tillgångar, skulder och derivat i övrig verksamhet. Räntenettoeffekten beräknas enligt instruktioner angivna av EBA (EBA/GL/2018/02) och baseras på ett momentant parallellskift med en procentenhet uppåt respektive nedåt under tolv månader. Värdet redovisas av variabeln " NII" i tabellen "Ränterisk i bankboken". Kompletterande riskmått Utöver limiterna som fastställts av styrelsen, har VD beslutat om ett antal kompletterande riskmått för de olika typer av risker som SBAB exponeras för. För ränterisker finns limiter för parallellförskjutning, där effekten på nuvärdet av en förskjutning av avkastningskurvan med en procentenhet mäts, samt vridningsrisk, där effekten på nuvärdet mäts vid olika scenarier där den korta änden av avkastningskurvan varieras ner (upp) och den långa änden upp (ner). För att begränsa ränterisk i bankboken finns limit på duration av eget kapital. Valutarisk kontrolleras genom att effekten på nuvärdet mäts då valutakurser mot svenska kronan förändras samt i likviditetsportföljen genom kontroller av matchning av kapitalbelopp i respektive valuta. Det finns också limiter för basisrisk och kreditspreadrisk. Utöver ovannämnda kompletterande riskmått utförs känslighetsanalyser med bland annat stressade räntor, valutakurser och kreditspreadar och dess påverkan på bolagets kärnprimärkapitalbehov. Referensräntereformen Referensräntereformen (IBOR-transition) ersätter befintliga interbankräntor (IBOR) med alternativa riskfria räntor. SBAB har en relativt begränsad exponering mot andra referensräntor än STIBOR, de valutor som SBAB har verksamhet i är förutom SEK, EUR och USD. SBAB har under året bytt från USDLIBOR, då den inte längre existerar, till SOFR. Som referensräntor i SEK och EUR används fortfarande STIBOR respektive EURIBOR då SBAB utnyttjar möjligheten till undantag avseende ändring av säkrad risk, säkringsinstrument och säkrat föremål som infördes till följd av referensräntereformen. Dvs att ett byte av alternativ referensränta i säkringsdokumentationen inte innebär att Banken tvingas avbryta säkringsredovisningen. Under året har fokus legat på att säkerställa efterlevnad av Benchmarkförordningen (BMR), vilken träffar SBAB både som användare av referensvärden och som rapportör av dataunderlag för referensvärden. En löpande följsamhet och anpassning mot marknaden krävs varför andra referensräntor, inklusive riskfria räntor (RFR), behöver kunna användas. Det har därmed varit viktigt att säkerställa systemstöd för användning av RFRlänkade produkter, främst i form av derivat och obligationer, samt att hantera övergången av de faktiska exponeringar mot IBOR-räntor. SBAB ÅRSREDOVISNING 2023 113