TIDNINGEN TILLVÄXT 1
MARKNAD KOMMENTAR östern, och där främst Algeriet
, Egypten och Marocko. Hannele Arvonen tror att efterfrågan kan komma att öka väsentligt i dessa länder. Med 300 miljoner människor och en väldigt låg medelålder torde efterfrågan på nya bostäder fortsätta öka, särskilt om ekonomierna tar fart och den höga arbetslösheten går ner. EN STOR UTMANING är att ta en plats på den växande kinesiska marknaden. Varje procent där blir stora volymer, men då krävs en pålitlig tillgång på skogsråvara. Råvaruförsörjningen är en avgörande fråga, betonar Hannele Arvonen. – Den är vår största utgiftspost och det handlar om både tillgång och pris på råvaran. Vi sågar gran och tall men det finns många andra som är intresserad av skogen som råvara, säger hon. 3,5 miljoner kubik Setra köper cirka 3,5 miljoner kubikmeter timmer per år. Koncernen äger ingen egen skog utan köper främst från Sveaskog och Mellanskog. Inköp av råvara utgör drygt 50 procent av rörelsekostnaderna. 85 procent av produktionen är kopplad till byggande. Resterande utgörs av bioprodukter, träfibrer i form av flis och spån. Fortsatt låg ränta i Europa ARBETSLÖSHETEN SAMT den låga inflationen i euroområdet indikerar att Europeiska centralbanken, ECB, kommer att behålla den rekordlåga räntan under lång tid. ECB sänkte oväntat styrräntan med tio räntepunkter till 0,05 procent vid det penningpolitiska mötet i början av september. Även om vi förväntade oss att ytterligare stimulanser skulle annonseras hade vi inte förväntat oss en ytterligare räntesänkning. ECB sänkte dessutom inlåningsRiksbanken har under mer än tre års tid överskattat inflationen, som fallit väl under målet på två procent, därav den stora räntesänkningen i juli. Vår bedömning är att inflationen kommer att vända uppåt under nästa år drivet av högre importpriser och ökade arbetskraftskostnader. Centralbankernas agerande får Den svenska kronan kommer att stärkas mot euron och försvagas mot amerikanska dollarn på sikt. räntan till –0,2 procent och kommer också att påbörja köp av olika typer av tillgångssäkrade värdepapper, så kallade Asset Backed Securities, ABS. På andra sidan Atlanten förberedde sig den amerikanska centralbanken Federal Reserve att helt sluta köpa tillgångar i form av statspapper och påbörja en räntehöjningsbana. ARBETSMARKNADEN i USA har förbättrats avsevärt under året och inflationen ligger runt två procent. Arbetslösheten indikerar att en första räntehöjning kan komma redan i december i år eller i januari 2015. Svenska Riksbanken lämnade På Setra såg i Heby blir trädstammar till brädor. reporäntan oförändrad vid mötet i september, efter den stora räntesänkningen i juli med 50 räntepunkter ned till nivån 0,25 procent. konsekvenser för världens valutor. Dollarn bör stärkas mot euron då ECB introducerar mer stimulanser, vilket ger en extra skjuts åt europeiska exportbolag. DEN SVENSKA KRONAN tror vi kommer att fortsätta att tappa i värde mot amerikanska dollarn som en konsekvens av relativspelet mellan Federal Reserve och Riksbanken. Sammantaget är det många faktorer som påverkar hur valutorna rör sig, drivet av geopolitiska spänningar men även folkomröstningar samt val till riksdagen. Vår syn kvarstår att den svenska kronan kommer att stärkas mot euron och försvagas mot amerikanska dollarn på sikt. HELENA TRYGG, makroekonom Handelsbanken hetr01@handelsbanken.se Tillväxt 11 FOTO: FREDRIK SANDBERG / TT