Svensk Vattenkraft 1
Marknadsanalys En normaliserad elmarknad Sommaren
regnade bort och hösten gör nu intåg. Vid den här tidpunkten förra året var el- och bränslemarknaderna det stora samtalsämnet. Även om situationen har normaliserats så är ämnet fortfarande högaktuellt och en viss spänning börjar skönjas inför den kommande vintern. Elpriset i närtid Sommaren är nu enligt kalendern officiellt över. Många, likt vi, basunerade ut risken för att sommaren skulle bli en repris av 2018. Ett långvarigt högtryck som höll Sverige och Norden i en järnhand, med torka och låg vindproduktion som följd. Juni inledde sommaren med att bli den torraste junimånaden sedan 2010. Efter midsommar slog vädret om och det började i stället regna. Tack vare, eller på grund av, stormen Hans i augusti slutade det med att sommaren (juni, juli och augusti) blev den blötaste sedan 2010. Total nederbörd under perioden för Nordpool-området blev 75 TWh, i runda slängar 12 TWh mer än ett normalt väderår. Senaste utfall för den hydrologiska balansen är för vecka 35 och kom in på 8,2 TWh. Den ser också ut att hålla sig stabilt på positivt territorium under en överskådlig tid. Jämfört med förra sommaren har spotpriserna kommit ner markant. I augusti 2022 kom systempriset för augusti in på 222 euro per MWh. För augusti 2023 blev utfallet 34 euro per MWh. Ett prisfall med knappt 85 procent. Sett över alla tre månader i sommar så sjönk medelpriset i system från 144 euro till 41 euro per MWh. Alla faktorer som var emot oss förra året har klart förbättrats. Bränslet har kommit ner i pris och den stora exportnationen Frankrike har haft betydligt bättre tillgänglighet i sin kärnkraft under denna sommar. Den förbrukningsreduktion som inleddes hösten 2022 har hållit i sig under det första halvåret 2023. Nordens kärnkraft har haft högre tillgänglighet och genererat mer energi än senaste sommarperioden. Sett över året (jan-aug) 10 SVENSK VATTENKRAFT #3 2023 så har den dock legat precis i linje med föregående år. Vi har fortfarande några revisoner att klara av under hösten, men än så länge har de som varit klarats av utan några större förseningar. Förhoppningsvis ska vi undgå en liknande situation som när Ringhals 4 låg nere från augusti 2022 till april 2023 på grund av en förstörd tryckhållare. Situationen in mot hösten är stabilare och i hög grad normaliserad mot tidigare. Vi har relativt gott om vatten i våra nordiska magasin, lägre bränslepriser, kurvan för elförbrukning har skiftat nedåt och Frankrike har bättre förutsättningar att exportera kraft till grannländerna. Terminspriset Det normaliserade läget har även haft sin inverkan på terminsmarknaden. Priserna har fallit tillbaka över hela kurvan mätt från 1 juni till den sista augusti. Q4-23 handlas kring 58 euro per MWh, Q1-23 är något högre prissatt som sig bör till omkring 75 euro. På helåren har vi något sjunkande pris ju längre ut på kurvan vi kommer. Helåret 2024 handlas på strax över 55 euro per MWh medan 2025 handlas strax under 50 euro. Marginalprissättningen visar sin charm när bränslet faller tillbaka och lämnar plats för den hydrologiska balansen att åter bli mer dominerande för det nordiska systempriset. Större plats för billigare energikällor på spotmarknaden gör att terminsmarknaden prisar in lägre höstoch vinterpriser. Den så omskrivna gasmarknaden har inte fått något vidare uppsving trots rapporter om strejker och försämrade exportmöjligheter från den stora producenten Australien. Europas gaslager har i skrivande stund en fyllnadsgrad om 93 procent. Det EU-gemensamma målet är att lagerna ska vara fyllda till 90 procent per 1 november. Gaspriset bör därmed hålla sig hyfsat i schack fram till åtminstone Q4 då väderprognoserna över vintern blir mer tillförlitligt. Skulle det visa sig att vi får en betydligt kallare vinter än normalt, med högre uttag från lagren som följd kan marknaden bli spak och priserna rusar. Osäkerheten kring framtida LNG-leveranser är stor då Kina och övriga storimportörer i Asien inte har fått det riktigt uppsving i sina ekonomier som man i inledningen av 2023 hade prognosticerat. Det är lite av en sovande drake som kan komma att vakna till liv. Så som förutsättningarna ser ut just nu bör vi dock räkna med relativt modesta och historiskt sett mer normala elpriser under hösten. Den goda hydrologiska balansen ska inte kunna uttömmas alltför fort. Får vi en blåsig höst med mycket energi från vindkraftverken sätter det ytterligare press på både spot- och terminspriserna. Observera: Analysen är skriven den 8 september 2023 och baserad på då tillgängliga fakta. Johan Sigvardsson och Gustav Olsson