NG Gbg 1
NÅLEN, BALLONGEN OCH KRISTALLKULAN 40 miljoner am
erikaner blev arbetslösa på tio veckor. Demonstrationer och upplopp i 150 städer. USAs BNP förväntas sjunka med över 50 procent under andra kvartalet. Samtidigt tickar aktiemarknaden lyckligt ovetande tillbaka upp mot sin tidigare topp. Här några stödord till att kartlägga den ekonomiska framtiden. TEXT: PETER STEEN-CHRISTENSEN D et är förmodligen inte riktigt men det har alltid sagts att han, vem han nu än var, tog från de rika och gav till de fattiga. På julafton är han en räv, i verkligheten var han förmodligen flera personer – kanske Robert Hod från York som inte kunde betala en skuld och blev ”fredlös”, kanske Robert Locksley, en bonde som ansågs fredlös efter en tjuvjakt, eller så var det Gilbert Robynhod från Sussex. Trots att namnet florerade redan innan så är kanske dagens bild av Robin Hood mest färgat av Wat Tyler och böndernas uppror han ledde mot kungamakten 1381. Det handlade om människors lika rättigheter men upproret krossades blodigt och ordningsmakten spikade upp Wat Tylers huvud till allmän beskådning på London Bridge. Och så var ordningen återställd. Idag har Robin Hood gett namn till en internetmäklare i USA som tagit enorma marknadsandelar för att de inte tar några avgifter eller courtage för att handla på börsen. De har blivit den lilla spekulantens föredragna mellanhand för deras affärer. Det är samtidigt inte bara ett fantastiskt tidsdokument utan framförallt en bra temperaturmätare på folks aptit och syn på investeringar och risk. TROTS ATT ROBINHOODS tradingplattform slutade fungera ett par dagar i mars när kaoset härjade som mest så har denna trading-app på din smartphone 92 NÖJESGUIDEN | NR 09, 2020 lyckats knyta till sig långt över tre miljoner nya kunder under krisen. Robinhood och ett par andra liknande mäklare utan avgifter ökade sin kundbas med 170 procent under första kvartalet, och ytterligare en massa procent under april och maj. När amerikanerna låstes inne skulle alla plötsligt spekulera på börsen. På propagandakanalen CNBC proklamerades det som vanligt att man skulle köpa aktier då nedgången gjort dessa otroligt billiga (nja, kanske i jämförelse med någon månad tidigare). Tiderna är som ett eko från slutet av 1990-talet där folk sa upp sig från sina arbeten för att bli daytraders då det ”är så enkelt att tjäna pengar på börsen”. En sinnesstämning som uppstår efter långa expansioner, den senaste vi haft var på 129 månader innan det abrupta slutet och den på 1990-talet var på 120 månader – dessa två är de klart längsta cyklerna vi sett, över dubbelt så långa som genomsnittet. Vid IT-bubblans krasch så hade 56 procent av de som ägde aktier köpt sina första aktier under 1990-talet och en tredjedel under de senaste fem-sex åren. Dessa aktiespekulanter hade aldrig sett en nedgång. Lätta pengar och drömmar om rikedom över en natt lockar tydligen fortfarande. Gissningsvis så är den stora merparten av dessa nya konton hos Robinhood millennials sådana som inte investerat tidigare. Undersökningar visar också att när den gemene amerikanen fick en check i posten med cirka tiotusen kronor så använde en väldigt stor del av dem delar av detta kapital till spekulation på börsen. Men skillnaden från sena 1990-talet och i inledningen av 2000-talet är att vi då hade internetrevolutionen, så man kan på sätt och vis förstå euforin även om värderingarna var helt bananas. Nu har vi som motsats haft en depressionsliknande miljö men trots det har aktiepriserna efter börsernas bottennotering i mars vandrat spikrakt uppåt igen med de sämsta ekonomiska data som registrerats i allas vår livstid som bakgrund. Men det är ju bara tillfälligt sägs det, nu öppnar länderna upp, coronakrisen är över och allt återgår till det normala? Nja, alla som är någorlunda ekonomiskt bevandrade och pålästa förstår att så inte är fallet. Coronakrisen var nålen. Inte ballongen. Skuld- och kreditbubblan som blåsts upp sedan den så kallade ”finanskrisen” hade nått en nivå som är väldigt svårt att riktigt förstå. Och denna bubbla har blåsts upp ännu mycket större genom de så kallade ”hjälppaketen” mot krisen. Var kommer dessa pengar ifrån liksom? SAMTIDIGT SOM DE unga massorna på Robinhood har tjänat otroliga procent – motsvarande vanligtvis flera års avkastning – på bara ett par månader (förutsatt att man kom in på botten vill säga) så har många investeringslegender klivit av tåget. Carl Icahn, god för 150 miljarder kronor eller något sådant, sålde Hertz på botten. Ifall Robinhood-gänget plockade upp hans aktier där nere har de tjänat nästan 400 procent. ”Ta från de rika och ge till de fattiga” eller hur var det? Warren Buffett sålde alla sina flygbolagsinvesteringar. American Airlines har gått upp nästan dubbelt sedan dess. Men vad Icahn, Buffett och ytterligare en absolut investeringslegend som Stanley Druckenmiller menar är att vad som länge ansågs vara riskfri ränta, har vänts på huvudet. Välkommen till räntefri risk. Har du lust att satsa pengar på det? NU SKALL SÄGAS att företags intjäning egentligen inte driver aktiemarknaden på kort sikt. Likviditet gör. Centralbankerna har responderat aggressivt, USA ”hittade på” 75 miljarder dollar per dag när det var som värst, nu skapar de bara fyra miljarder per dag. Världen som helhet har ur tomma intet skapat enorma summor, säg dryga 10 eller till och med 20 triljoner dollar beroende på vad man räknar med, för att försöka hålla näsan över vattnet – men trots det så ersätter det inte ens det kapital som sugits ut ur ekonomin när de ekonomiska hjulen har punkterat och tvärstannat. Därför så innebär inte detta världshistoriska ekonomiska experiment någon hyperinflation eller ens inflationsmålet på två procent (inte än) eftersom den så kallade ”omloppshastigheten” – hur fort pengar, eller vilken som helst krona, cirkulerar i