Svensk Vattenkraft 1
Elterminer 70 60 50 40 10 15 20 25 30 30 20 10 0
-35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 Front Q EUR/MWh Front YR EUR/MWh TWh Hydrologisk balans, Norge & Sverige 2016-01 2016-26 2016-51 2017-24 2017-49 2018-22 2018-47 2019-20 2019-45 2020-18 2020-43 2021-15 Prognos Utfall Rullande årselanvändning 110 $/ton 90 70 50 30 10 Gas närmsta år Kol närmsta år CO2 närmsta år Kol, gas & utsläppsrätter - närmsta helår €/ton 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 0 5 365 370 375 380 385 390 395 400 405 410 TWh 201601 201621 201641 201709 201729 201749 201817 201837 201905 201925 201945 202013 202033 202053 Årsförbruk Norden Norden Tempkorr SE+NO takt det annars kan göra. Viss oro finns att gasdepåerna inte kommer vara påfyllda till vintern. Ett sådant scenario hjälper till att trycka upp priset på elterminerna längre ut. Under våren har utsläppsrätterna hamnat i vad som kan liknas vid ett rally. Från årsskiftet fram till toppnoteringen, 14/5, ökade priset med 73 procent (24 euro) till 56,65 euro/ton. Vi har därefter sett en avmattning i prisbilden och utsläppsrätterna pendlar kring 50-52 euro/ ton. Utspelen om tuffare klimatmål och en åtstramning av utbudet fick marknaden att gå i spinn. När priset steg som mest fanns det vissa analyshus som menade att priset skulle hamna kring 75 euro under årets tredje kvartal. Även om vi mest troligt inte kommer handla på de nivåerna i Q3 så är det en produkt som vi ser kommer stiga än mer över tid. Produkten har en större uppsida än nedsida i det långa loppet. Under senhösten och tidiga vintern väntas den nya kabeln North Sea Link sättas i drift. Den förbinder Norge med de brittiska öarna och deras priser. Britterna är fortfarande beroende av gas- och kolkraft vilket ger en något högre prisbild än Tyskland. Med tanke på vad den norsk-tyska kabeln gjort med vår spotmarknad är det inte otroligt att vi kan förvänta oss ett högre systempris med North Sea Link i drift. Än så länge ser inte marknaden ut att ha prisat in denna nya förbindelse, utan tiden får avgöra vilket nivå vi hamnar kring under hösten. Observera: Analysen är skriven den 7 juni 2021 och baserad på då tillgängliga fakta. SVENSK VATTENKRAFT #2 2021 23 euro/MWh 2017-01-02 2017-03-02 2017-05-02 2017-07-02 2017-09-02 2017-11-02 2018-01-02 2018-03-02 2018-05-02 2018-07-02 2018-09-02 2018-11-02 2019-01-02 2019-03-02 2019-05-02 2019-07-02 2019-09-02 2019-11-02 2020-01-02 2020-03-02 2020-05-02 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02