TIDNINGEN TILLVÄXT 1
MARKNAD prissäkring av diesel USdollar per fat 1
20 100 80 60 40 20 0 USA möblerar om oljemarknaden Mellan augusti 2014 och februari 2015 sjönk oljepriset med över 40 procent. Augusti 2014 Hur tänker du när du väljer att prissäkra? – Det är en känsla man får, man tycker att det är ett bra pris och agerar på det, säger Christer Andersson. Om oljepriset ligger kvar på januarinivån när kontrakten går ut avslutas affären utan vare sig inbetalning eller utbetalning till Christer Andersson. Men om dieselpriset stigit under kontrakts tiden och han får betala ett högre pris när han köper sin fysiska diesel kompenseras prisökningen med motsvarande intjäning på kontrakten. Slutsumman för inköpt diesel blir då kvar på januari månads låga nivå trots att dieselpriset egentligen stigit. I slut ändan är dieselpriset kvar på den nivå som gällde när kondecember och januari. Fast man vet inte vad som kommer att hända senare i vår. Trenden just nu är nedåtgående, men det kan vända uppåt igen i maj, det vet man inte. Följer du dina positioner på börsen? – Ja, klockan åtta varje morgon får man ett mejl som visar hur det gick dagen innan. Man får se gårdagens sista pris på höstvete och en sammanställning av sina kontrakt, om man ligger plus eller minus. Agerar du ibland på den informationen? – Ja, det kan hända, men just nu tycker jag att jag redan sålt tillräckligt mycket för stunden. KÄLLA: BLOOMBERG Februari 2015 trakten skrevs. Prissäkring av diesel går för närvarande att göra en bit in på 2016. MIKAEL RUBIN, HANDELSBANKEN, säger att det har tillkommit helt nya grupper som vill prissäkra diesel. – Även mjölkbönder hör av sig via sina nätverk och vill att vi ska komma och berätta hur de kan använda prissäkring. Tidigare har egentligen bara spannmålsodlarna varit intresserade av prissäkring och då har det mest gällt spannmål. Mjölkbönderna är intresserade av att prissäkra diesel och foder, till exempel sojaprodukter. Prissäkring av mjölk är inte aktuellt, säger Mikael Rubin. n När du säljer fysisk vete, gör du då samtidigt en börsaffär och köper tillbaka kontrakten på börsen? – Det är det som är tanken. Sedan kan man någon gång ha tagit hem vinsten på börsen men avvaktat lite med vetet om man tror att det ska gå upp. Just runt skörden kan det fungera bra. Det är ganska låga priser just då, i september månad. Vissa lämnar börsen men håller på spannmålen ända fram till november eller december. Under 2014 var det en bra taktik. Det är lite gambling över det hela. Det får inte vara för stora volymer som man chansar med. n UNDER DE SENASTE 10–15 åren med höga oljepriser har det satsats mycket pengar på att ta fram nya oljetillgångar utanför Opecländerna*. I skymundan av investeringar i nya djuphavsfält utanför Brasilien och oljesand i Kanada har USA låtit en teknik revolution inom hydraulisk frakturering möjliggöra ny oljeproduktion i stor skala till lägre kostnader. Metodiken togs i fullt bruk 2011 och har sedan dess överträffat alla prognoser i form av oljeproduktion. EFTERFRÅGAN PÅ OLJA har vuxit snabbt de senaste tio åren när Asiens utvecklingsekonomier har genomgått en rekordsnabb industrialisering. Denna utveckling har ökat efterfrågan på olja, men sedan 2011 har Kinas tillväxt mattats. Samtidigt faller västvärldens efterfrågan på olja på grund av energieffektiviseringar. Världens totala oljeefterfrågan har därför bromsats och Kina är i princip det enda landet där oljeefterfrågan fortfarande växer i betydelsefulla termer. MED USA:S STIGANDE produktion och en allt långsammare tillväxt i efterfrågan på olja blev Opec slutligen tvungna att låta priset falla för att konkurrera ut de amerikanska producenterna med högst produktionskostnad. Det håller nu på att ske och kommer att fortsätta under hela 2015. Sedan kan man tänka sig att oljepriset stabiliserar sig på en nivå kring 60 amerikanska dollar per fat. Risken för högre oljepriser finns dock fortfarande. Låga oljepriser kan bidra till ökad oro i Mellan östern och särskilt i Venezuela och Nigeria, som har höga kostnader i sin oljeindustri. Skulle produktionen minska inom Opec kan vi snabbt få en svängning i marknaden mot gamla pristoppar. n *ALGERIET, ANGOLA, ECUADOR, FÖRENADE ARABEMIRATEN, IRAN, IRAK, KUWEIT, LIBYEN, NIGERIA, QATAR, SAUDIARABIEN OCH VENEZUELA. KOMMENTAR MAGNUS STRÖMER Råvaruchef Handelsbanken mast39@handelsbanken.se