Årsredovisning 2014 1
Årsredovisning 2014 Om Willhem
Årsredovisning 2014 2014 i korthet
Årsredovisning 2014 Om året som gick
Årsredovisning 2014 Vision, affärsidé, värdegrund
och mål
Årsredovisning 2014 Före och efter Willhem
Årsredovisning 2014 Om hållbarhet
Årsredovisning 2014 Om våra medarbetare
Årsredovisning 2014 Om fastighetsutveckling och un
derhåll
Årsredovisning 2014 Om marknaden
Årsredovisning 2014 Om våra fastigheter
Årsredovisning 2014 Om våra områden
Årsredovisning 2014 Om fastighetsvärdering
Årsredovisning 2014 Om finansiering OM FINANSIERIN
G OM FINANSIERING Willhem ska uppfattas som en attraktiv affärspartner och låntagare och ha en sådan framförhållning att bolaget alltid kan erbjudas finansiering till marknadens bästa villkor. Strukturen på låneportföljen ska kännetecknas av låg refinansieringsrisk, flexibilitet avseende räntebindning och säkerheter, enkel administration och affärsmässighet. Den finansiella verksamheten i Willhem styrs av en av styrelsen fastställd finanspolicy. UNDER 2014 ÖKADE de räntebärande skulderna och uppgick vid årets slut till 8 569 Mkr (7 607), vilket motsvarar en belåningsgrad på 57 procent (57). Förlagslånen konverterades i sin helhet till eget kapital (2 886). Den viktade genomsnittliga räntesatsen på lån från kreditinstitut och företagscertifikat, inbegripet derivateffekter, uppgick den 31 december till 2,72 procent (3,46). Willhem har under året utökat sitt program för företagscertifikat till 3 miljarder kronor. Vi har även i slutet av året upprättat ett MTNprogram på 5 miljarder kronor. Syftet är att utöka möjligheten till upplåning via kapitalmarknaden som ett alternativ till bankupplåning. I slutet av 2014 erhöll Willhem den utmärkta ratingen Aav det internationella ratinginstitutet Standard & Poor’s. Detta ratingbetyg kommer att sänka vår finansieringskostnad på kapitalmarknaden och minska våra refinansieringsrisker genom en större investerarbas. De första obligationsemissionerna kommer ske i början av 2015. Under 2014 har beslut fattats om att förkorta räntebindningstiden i portföljen så att 40 procent har ränteförfall inom tolv månader. Vid årsskiftet var den återstående räntebindningstiden 3,3 år (4,3). FINANSIELLA INSTRUMENT OCH LIKVIDITETSHANTERING Willhems finansiering sker i huvudsak genom upptagande av bilaterala lån med tre primära kreditgivare samt utgivande av företagscertifikat och obligationer. För att hantera ränterisker använder vi derivatinstrument i form av ränteswappar. Bolaget eftersträvar effektiva betalningsrutiner och effektiv likviditetshantering. Placeringar ska vara kortfristiga och medföra låg risk. MÖJLIGHETER OCH RISKER Willhem är exponerat för ett antal finansiella risker, framför allt finansierings och ränterisk. Finansieringsrisk avser risken att kostnaden för refinansiering och nyupplåning blir väsentligt högre eller omöjliggörs. Den hanteras genom att sprida kapitalförfallo strukturen och genom att arbeta med flera kreditgivare och finansie rings källor. För att hantera finansieringsrisker i samband med refinansieringar och nyupplåning de närmaste 12 månaderna hade Willhem vid årsskiftet o utnytt jade teckningsåtaganden och outnyttjade kreditlöften på sammanlagt 7,1 miljarder kronor. Ränterisken hanteras främst genom att swappa kort ränta mot lång ränta då nästan all upplåning har 3 månaders Stibor som bas. Ränterisk innebär framförallt högre räntekostnader på grund av högre marknadsräntor. Även en alltför hög andel fast räntebindning kan innebära risk och höga räntekostnader i ett scenario med uthålligt låga rörliga räntor. Då variationer i marknadsräntan har en betydande påverkan på Willhems resultat både på grund av variationer i räntekostnaden och variationer i räntederivatens marknadsvärde, är det av största vikt att vi hanterar och optimerar ränterisken. Låneportföljens förfallostruktur ska spegla en avvägning mellan kort och lång räntebindning. Vid val av räntebindningstid bedöms såväl kostnad som risk. Den verk liga låneportföljen jämförs med en normportfölj som bygger på underlaget för val av önskad förfallostruktur, samt analyser av bolagets framtidsprognoser och ekonomiska utveckling. Läs mer under not 15, Finansiella risker och finanspolicy på sid 88. FINANSIELLA RISKER Mål Belåningsgrad, % Ränteteckningsgrad, ggr Ränterisk andel förfall inom 12 månader, % Finansieringsrisk 1) +/ 10 procent Högst 65 Större än 2 401 Minst 50 % av räntebärande skulder ska ha en löptid överstigande 12 månader Utfall 2014 57 2,6 36 57 Utfall 2013 57 2,3 21 68 WILLHEM ÅRSREDOVISNING 2014 51
Årsredovisning 2014 Bolagsstyrningsrapport
Årsredovisning 2014 Styrelse
Årsredovisning 2014 Ledning
Årsredovisning 2014 Finansiell rapportering
Årsredovisning 2014 Förvaltningsberättelse
Årsredovisning 2014 Koncernens rapport över totalr
esultat
Årsredovisning 2014 Kommentarer till koncernens ra
pport över totalresultatet
Årsredovisning 2014 Koncernens rapport över finans
iell ställning
Årsredovisning 2014 Koncernens förändring av eget
kapital med kommentarer
Årsredovisning 2014 Koncernens rapport över kassaf
löden med kommentar
Årsredovisning 2014 Noter för koncernredovisning
Årsredovisning 2014 Moderbolagets resultaträkning
Årsredovisning 2014 Moderbolagets balansräkning
Årsredovisning 2014 Moderbolagets förändring av eg
et kapital
Årsredovisning 2014 Moderbolagets kassaflödesanaly
s
Årsredovisning 2014 Noter för moderbolagets redovi
sning
Årsredovisning 2014 Förslag till vinstdisposition
Årsredovisning 2014 Revisionsberättelse
Årsredovisning 2014 Nyckeltal och definitioner
Årsredovisning 2014 Fastighetsförteckning
Årsredovisning 2014 Gri-index